أسهم GameStop شهدت انتعاشًا ملحوظًا في الأسابيع الأخيرة، مما قد يخلق انطباعًا بأن سلسلة التجزئة الأمريكية في طريقها للتحسن. ولكن نظرة فاحصة على الأرقام الأساسية للشركة ترسم صورة أقل وردية.

في منتصف مايو، عاد خبير الشؤون المالية كيث جيل، المعروف بلقب "القط الهرة الزئير"، إلى قنواته على وسائل التواصل الاجتماعي بعد غياب دام ثلاث سنوات. أثار عودته تلك مرة أخرى ارتفاعًا قويًا في أسعار أسهم شركة GameStop، تلك العودة التي أشعلت بشكل كبير رالي الأسهم الميم في عام 2021. خلال شهر واحد، ارتفعت أسهم بائع التجزئة بأكثر من 40 في المئة.

يوم الأحد، نشر جيل على Reddit لقطة شاشة تظهر استثماراته الحالية في GameStop: يمتلك خمسة ملايين سهم بقيمة 115.7 مليون دولار أمريكي بالإضافة إلى 120,000 خيار شراء بقيمة 65.7 مليون دولار أمريكي. وهذا يشير إلى أن جيل ما زال يرى إمكانات في سهم GameStop.

على الرغم من الضجة المتجددة، فإن التوقعات الأساسية لشركة GameStop لا تبشر بالخير.
انخفضت إيرادات الشركة لسنوات. في عام 2023، بلغت إيراداتها 5.273 مليار دولار أمريكي، وهو انخفاض كبير مقارنة بأكثر من عشرة مليارات دولار قبل عقد من الزمن.
يتوقع المحللون مزيدًا من الانخفاض ليصل إلى 4.7 مليار دولار أمريكي في السنة المالية الحالية.

تحذير الأرباح للربع الأول من عام 2024 يؤكد هذا التوقع القاتم. ستتراوح الإيرادات الصافية بين 872 و 892 مليون دولار أمريكي، أي أقل بكثير من قيمة العام السابق البالغة 1.237 مليار دولار أمريكي وتوقعات المحللين البالغة 1.045 مليار دولار أمريكي.

GameStop لا تكافح فقط مع انخفاض الإيرادات، بل تواجه أيضًا تكاليف عالية. تدير سلسلة متاجر التجزئة أكثر من 4,000 فرع حول العالم والتي ترتبط بمدفوعات إيجار عالية. العديد من هذه المتاجر تقع في مواقع بارزة تتطلب إيجارات مرتفعة، لكنها تجذب عددًا قليلاً من العملاء.

في السنة المالية 2023 حققت شركة GameStop صافي ربح قدره 6.7 مليون دولار أمريكي فقط رغم إيرادات تجاوزت خمسة مليارات دولار أمريكي. ديون الشركة تصل إلى 600 مليون دولار أمريكي.

من أجل استقرار الوضع المالي، قامت شركة GameStop مؤخرًا بزيادة رأس المال، حيث أصدرت 45 مليون سهم جديد وجمعت حوالي 933.4 مليون دولار أمريكي. تخطط الشركة لاستخدام هذه الأموال في الأغراض العامة للشركة وكذلك للاستحواذات والاستثمارات المحتملة.

التقييم الحالي لسهم GameStop يبدو مبالغاً فيه من الناحية الأساسية. كان سعر السهم مؤخراً عند 26.50 دولار أمريكي، مما يعادل قيمة سوقية تبلغ 8.57 مليار دولار أمريكي – وهو ما يمثل أضعاف صافي الربح البالغ 6.7 مليون دولار أمريكي في عام 2023.

ومع ذلك، فإن تاريخ ارتفاع الميم لعام 2021 يظهر أن الأسهم يمكنها تسجيل مكاسب قوية حتى مع ضعف البيانات الأساسية، إذا كان هناك عدد كافٍ من المستثمرين النشطين على منصات مثل Reddit. ومع ذلك، يبقى من غير المؤكد ما إذا كانت GameStop ستصل مرة أخرى إلى تقييمها القياسي لعام 2021 عندما كانت الشركة تساوي 210 مليارات دولار أمريكي في فترة من الفترات.

في حين تستفيد أسهم "GameStop" على المدى القصير من عودة "Roaring Kitty"، تبقى التطلعات طويلة الأجل غير واضحة بسبب الأرقام المالية الضعيفة للشركة والتحديات في قطاع التجزئة. يجب أن يكون المستثمرون على دراية بأن الضجة الحالية لن تحل المشاكل الأساسية للشركة.