آخر انخفاض في السوق الأمريكية للأسهم من الارتفاعات القياسية في الشهر الماضي يُتيح الفرصة للمستثمرين الذين يحتفظون بأموال نقدية للشراء، وفقًا لما ذكرته سينياد كولتون جرانت، كبيرة ضباط الاستثمار في قطاع إدارة الأصول ببنك BNY Mellon. ترى أن فترة الركود الثلاثية الأسابيع في مؤشر S&P 500 تمثل توطيدًا صحيًا للتجار بعد أن ارتفع بنسبة 10% في الربع الأول من العام – البداية الأفضل للعام منذ 2019 – مبنيًا على مكسب بنسبة 24% في عام 2023. تتوقع كولتون جرانت، من هنا، أن تستمر الصعود ليس فقط، بل وأن تتسع أيضًا، استنادًا على نمو قوي في الأرباح واستمرار الزخم الاقتصادي، وربما يتجاوز مؤشر S&P 500 الحد الأعلى للنطاق المستهدف الذي تحدده من 5000 إلى 5400 بنهاية عام 2024.
"لقد شهد التاريخ العديد من الأمثلة التي فيها انتظر المستثمرون للعثور على النقطة الأدنى المطلقة، وبذلك فاتتهم لحظتهم. لذا إذا كان لديكم رأس مال للاستثمار، هذه فرصة جيدة لزيادة التعرض"، قالت في مقابلة. "إنه سوق شيق، والأسوأ بالنسبة للمستثمرين هو أن يكونوا بالكامل نقداً."
إدارة الثروات في BNY Mellon تفضل أسهم الشركات الأمريكية ذات الرسملة الكبيرة على الأسهم الدولية وأسواق النمو الناشئة. رغم تداول الأسهم الأمريكية بمضاعفات أعلى مقارنةً ببقية الأسواق، يُقدّر كولتون غرانت التدفق النقدي الحر الذي تولده الشركات الكبرى. يُفضّل تحديدًا قطاعات التكنولوجيا والرعاية الصحية والصناعة.
المؤشر S&P 500 يتجه إلى تسجيل تراجع للأسبوع الثالث على التوالي بينما يعيد المستثمرون النظر في توقعاتهم لخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بعد مجموعة من التقارير القوية عن التضخم. وأكد رافاييل بوستيك، رئيس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، يوم الخميس أنه لا يرى خفض الفائدة مناسباً إلا نهاية العام.
لكن بي إن واي ميلون توقعت منذ البداية عددًا أقل من خفض الفائدة مما كان السوق قد جسّد في أسعاره لهذا العام. فبينما كان المستثمرون يتوقعون ستة، رأت هي أربعة فقط. الآن تتوقع واحدة فقط – في ديسمبر.
"لقد شاهدنا للمرة الأولى كيف تفاعلت الأسواق فعليًا مع خفض توقعات خفض الفائدة، وهو ما أعتبره صحيًا"، قال كولتون جرانت. وأشارت إلى أن أسواق الأسهم لم تكد تتفاعل في بداية العام عندما تراجع المتداولون عن رهاناتهم على خفض الفائدة.
الأرباح هي المفتاح لإمكانية ارتفاع أسهم من هنا. شركة BNY Mellon لإدارة الثروات تتوقع نمو في الأرباح بنسبة 11% لعام 2024. ولا يهم إذا ما قامت الاحتياطي الفدرالي بخفض الفائدة أم لا، حسب ما قال كولون جرانت. نظرًا لأن الفائدة منذ الأزمة المالية في عام 2008 كانت في الغالب قريبة من الصفر، انتشر الاعتقاد بأن الأسواق المالية تحتاج إلى فائدة قريبة من الصفر وتضخم قريب من 2% لتؤدي بشكل جيد، كما قالت. لكن بالنسبة لها، هذه المنطق خاطئ.
يمكن لأسواق الأسهم أن تحقق أداءً جيدًا جدًا عندما تكون نسبة التضخم ما بين 2% إلى 4%، وهو ما يحدث حاليًا"، هكذا قال كولتون جرانت. "المشكلة ظهرت عندما تجاوزنا في عام 2022 نسبة 5% وكنا متجهين نحو أرقام مزدوجة. لكننا نعتقد أن البيئة في الوقت الحالي هي في الواقع إيجابية جدًا بالنسبة للأسهم".
