Mối lo ngại kéo dài về kế hoạch ngân sách của Pháp gây áp lực lên thị trường trái phiếu

Các kế hoạch ngân sách mới được công bố của Pháp đang gặp phải sự hoài nghi từ các chuyên gia trái phiếu, điều này có thể dẫn đến những thách thức liên tục đối với chi phí tài chính của đất nước. Dưới sự lãnh đạo của Thủ tướng Michel Barnier, chính phủ Pháp dự định cắt giảm chi tiêu và tăng thuế lên tới 60 tỷ euro. Mục tiêu là duy trì được mức độ tin cậy của quốc gia mặc dù đang đối mặt với thâm hụt vượt quá 6% GDP và tỷ lệ nợ nần cực kỳ cao – trong khu vực đồng Euro, chỉ có Hy Lạp và Ý là có tình hình tồi tệ hơn. Tình hình căng thẳng đã dẫn đến sự gia tăng lợi suất của trái phiếu chính phủ Pháp, với lãi suất kỳ hạn 10 năm hiện tại vượt quá 3%, cao hơn cả Tây Ban Nha. Điều này cũng phản ánh mức phí rủi ro mà các nhà đầu tư yêu cầu so với Đức. Hiện tại, nó là 0,77 điểm phần trăm và đang tiến tới mức cao nhất trong vòng 12 năm qua. Một số nhà quan sát thị trường, như Kevin Thozet từ Carmignac, chỉ trích các giả định tăng trưởng lạc quan của ngân sách và nhấn mạnh sự bất ổn chính trị. Nguy cơ mất hỗ trợ từ quốc hội có thể buộc chính phủ phải mang lại kết quả kinh tế tốt hơn trong những tháng tới để duy trì dự báo của họ. Điều đáng lo ngại đối với các nhà đầu tư như Gareth Hill từ Royal London Asset Management là sự ổn định chính trị mong manh ở Pháp. Mặc dù việc thành lập một chính phủ dưới thời Barnier đã mang lại sự nhẹ nhõm, nhưng các đánh giá tín dụng sắp tới và những cuộc thảo luận khó khăn về ngân sách đang làm mờ đi triển vọng của thị trường. Trong bối cảnh này, Pháp dự định phát hành 300 tỷ euro trái phiếu chính phủ vào năm 2025, điều mà các nhà phân tích đánh giá là tốt hơn mong đợi. Tuy nhiên, sự hoài nghi về tính đáng tin cậy của kế hoạch thâm hụt vẫn còn tồn tại. Mark Dowding từ RBC BlueBay Asset Management xem sự bất ổn chính trị của Pháp là yếu tố rủi ro lớn nhất. Dù BlueBay đã thực hiện lợi nhuận từ việc đặt cược chống lại trái phiếu Pháp gần đây, họ vẫn tiếp tục theo dõi thị trường một cách cẩn thận. Ben Lord từ M&G Investments cũng bày tỏ lo ngại về sự nới lỏng chính sách tài chính, đặc biệt là về hiệu quả của nó trong lĩnh vực thuế.