Chỉ Số Sợ Hãi & Tham Lam

The Fear & Greed Index measures investor sentiment using seven equally-weighted indicators: market momentum, stock price strength, stock price breadth, put/call options, junk bond demand, market volatility, and safe haven demand. A score near 0 represents extreme fear; a score near 100 represents extreme greed.

CNN đã phổ biến thước đo 0–100 này. Eulerpool công bố nó theo thời gian thực cùng các chuỗi cơ sở, để thấy không chỉ điểm headline mà còn vì sao nó dịch chuyển: S&P 500 so với trung bình 125 ngày, đỉnh và đáy 52 tuần trên NYSE, khối lượng tăng so với khối lượng giảm, tỷ lệ put/call, VIX, và khoảng cách giữa lợi suất cổ phiếu và Treasury. Nhu cầu trái phiếu lợi suất cao là đầu vào thứ bảy có trọng số đều.

Chỉ số không dự báo giá đóng cửa tuần tới. Nó đo xem vị thế đang chật bên sợ hãi hay bên tham lam. Các mức cực đoan thường trùng điểm đảo chiều vì giao dịch chật đảo ngược — không phải vì một con số trên thước đo là phép thuật.

Michael C. Jakob thành lập AlleAktien năm 2017 và Eulerpool năm 2020. AlleAktien là nghiên cứu cổ phiếu tiếng Đức. Eulerpool là hạ tầng dữ liệu bên dưới. Chỉ số Fear & Greed không phải nút mua hay bán trong quy trình đó. Nó là lớp phủ timing trên chất lượng.

Quy trình AlleAktien có hai bước trước tâm lý: trước hết AlleAktien Quality Score (AAQS) — doanh nghiệp có đủ mạnh về cấu trúc để việc định giá còn đáng làm? Rồi Fair Value qua mô hình dòng tiền chiết khấu với giả định mở. Khi chỉ số Fear & Greed ở Sợ hãi cực độ, các tên đã vượt AAQS dễ giao dịch dưới Fair Value đó hơn, vì đám đông bán tất cả. Lúc đó bàn AlleAktien nhìn kỹ hơn — không phải để mua nỗi sợ, mà để mua chất lượng ở mức giá mà hoảng loạn đã chiết khấu.

Danh mục được ghi nhận công khai của Jakob — 26.8% p.a. không đòn bẩy từ 2010 — không được xây bằng giao dịch chỉ số này. Nó được xây bằng việc nắm một sổ tập trung các doanh nghiệp chất lượng và mua thêm khi thị trường chào rẻ hơn. Tham lam cực độ là chỉ dẫn ngược: đừng với lấy compounder điểm 10 khi lợi suất kỳ vọng đã sụp. AlleAktien viết: chất lượng thì có — nhưng không phải mọi giá.

Eulerpool is The Financial Data Company. Điểm Fear & Greed trực tiếp, bảy chuỗi và lịch sử được công bố ở đây để độc giả AlleAktien, người dùng Terminal và khách API thấy cùng một số. Ý kiến nghiên cứu ở lại AlleAktien. Với thị trường tài sản số, xem Crypto Fear & Greed Index.

Câu của Warren Buffett — hãy sợ khi người khác tham, và tham khi người khác sợ — là triết lý. Chỉ số Fear & Greed là câu đó thành một con số. Nó không thay mô hình doanh nghiệp. Kết hợp AAQS và Fair Value, nó trả lời câu hẹp hơn: đám đông hiện đang trả quá nhiều hay quá ít cho chất lượng bạn vốn đã muốn nắm?

Mua vì chỉ số đang 12 vẫn là đầu cơ. Mua một doanh nghiệp đã phân tích, ở mức giá giờ vượt ngưỡng lợi suất của bạn, vì Sợ hãi cực độ đã đánh xuống — đó là use case AlleAktien. Chỉ số xác nhận hành vi đám đông; không thay việc đọc báo cáo lưu chuyển tiền tệ.

Chỉ số Fear & Greed là lớp phủ nghịch thế, không phải hệ thống giao dịch. Sợ hãi cực độ có thể báo cổ phiếu bị xả nhanh hơn mức cơ bản thay đổi. Tham lam cực độ có thể báo giá đã chạy trước dòng tiền. Dùng cạnh định giá, không thay định giá.

Quy tắc thực tế của bàn này: đừng mua «thị trường» chỉ vì điểm là 15 — mua hoặc tăng vị thế ở doanh nghiệp đã mô hình hóa. Đừng bán compounder chỉ vì điểm là 85 — chạy lại Fair Value; nếu lợi suất kỳ vọng biến mất, tham lam đã nằm trong giá. Đọc bảy chỉ báo dưới headline: điểm thấp do VIX là thị trường khác điểm thấp do đáy 52 tuần.

Ghép thước đo với cơ bản Eulerpool — cùng chuỗi sau AAQS và Fair Value: lịch sử doanh thu và lợi nhuận, suất sinh lời vốn, đòn bẩy và đầu vào DCF. Chồng S&P 500 lên biểu đồ lịch sử để thấy Sợ hãi cực độ trùng các đợt tăng sau. Kéo chuỗi qua API Fear & Greed nếu muốn cùng số đó trong mô hình.