MicroStrategy: Курсова ракета з неоднозначними фундаментальними даними

MicroStrategy, ветеран у сфері програмного забезпечення, приєднується до ліги компаній, таких як Nvidia, які цього року провели розподіл акцій. Розподіл 10 за 1 відбувся в серпні, після вражаючого зростання курсу акцій на понад 100% у 2024 році. Крок MicroStrategy провести розподіл акцій відбувся після стрімкого зростання її акцій, які зросли з 52-тижневого мінімуму в 30,71 долара США у жовтні минулого року до 200 доларів США цього року. Але чи є зараз правильний час для інвестування? Не обов’язково. Хоча розподіл знизив ціну окремих акцій, він не змінив загальну ринкову вартість компанії. Щоб оцінити, чи є MicroStrategy хорошою інвестицією, необхідно глибше зрозуміти суперечності між зростанням курсу акцій і досить посередніми бізнес-основами. Незважаючи на зростання акцій, MicroStrategy страждає від зниження доходів. У першій половині 2024 року дохід склав 226,7 мільйонів доларів США, порівняно з 242,3 мільйонів доларів США у попередньому році. Інша суперечність полягає в оцінці аналітиками Волл-стріт. Вони оцінюють MicroStrategy як покупку із середньою цільовою ціною в 194 долара США, незважаючи на чистий збиток у 102,6 мільйонів доларів США у другому кварталі. Як пояснити цю загадку? Одне слово: біткоїн. MicroStrategy почала інвестувати в криптовалюту в 2020 році і має 226 500 біткоїнів станом на кінець липня. Зростання вартості криптовалюти також сприяло зростанню цін на акції компанії. Таким чином, зростання курсу акцій більше базується на запасах біткоїнів, ніж на початковому програмному забезпеченні для бізнес-аналітики (BI), яке компанія вивела на ринок у 1989 році. У сфері BI MicroStrategy зараз робить ставку на інтеграцію штучного інтелекту (ШІ) та переходу до моделі хмарних обчислень на основі підписки. Перехід на модель програмного забезпечення як послуги (SaaS) може призвести до короткострокового зниження доходів, але в довгостроковій перспективі генеральний директор Фонг Ле очікує зростання доходів від підписок. Ця модель згладжує доходи, які раніше миттєво враховувалися через прямі продажі ліцензій. З того часу, як MicroStrategy почала купувати біткоїн у 2020 році, курс її акцій зріс на 1,200%, порівняно з 64% для S&P 500 і 948% для Nvidia. Проте залежність від біткоїну несе значні ризики, такі як регуляторні зміни, які можуть сильно впливати на компанію. Чи зможе MicroStrategy збільшити свої програмні доходи, щоб залишатися прибутковою в довгостроковій перспективі, ще належить побачити. Наразі лише інвестори, які готові ризикувати, повинні вкладатися в акції і почекати, доки компанія не зможе продемонструвати постійне зростання доходів у програмному бізнесі.