Dell Technologies: Недооцінений гігант перед можливим зростанням

Інвестиції в штучний інтелект (ШІ) залишаються магнітом для інвесторів, які в основному вкладають у компанії "Magnificent Seven" з технологічного сектору. Водночас інші акції, такі як Super Micro Computer, Broadcom та Taiwan Semiconductor, також привертають все більше уваги і стають переважним вибором у сфері ШІ. Однією з акцій, яка колись була високо оцінена, але в останні місяці втратила позиції, є виробник комп'ютерів і систем зберігання даних Dell Technologies. Компанія нещодавно представила свої результати за другий квартал фінансового року 2025, що закінчився 2 серпня. Незважаючи на успіхи в деяких сферах, інші сегменти розчаровують. Останні квартальні показники Dell були задовільними, але не вражаючими. Інвестори, здається, передчасно втрачають довіру до компанії. Dell розділяє свій бізнес на дві категорії: інфраструктурні рішення та клієнтські рішення. Інфраструктурний сегмент включає мережеві та системи зберігання для серверів і центрів обробки даних, тоді як клієнтський сегмент зосереджується на продажу апаратних пристроїв компаніям і споживачам. Загальний дохід у минулому кварталі склав 25 мільярдів доларів США, що становить зростання на 9 % у порівнянні з минулим роком і 13 % у порівнянні з попереднім кварталом. Основна частина цього зростання припала на інфраструктурні рішення, зокрема мережеві та серверні рішення. Водночас дохід у сегменті клієнтських рішень знизився на 4 %. З огляду на бум у сфері центрів обробки даних, інвестори очікують, що Dell генеруватиме зростання з цього напрямку і менше задоволені іншими сегментами компанії. У межах клієнтського сегменту дохід у комерційній сфері залишився практично незмінним, тоді як споживчий сегмент зазнав зниження на 22 %. Однак інвесторам не слід переоцінювати ці результати. Детальніший аналіз вказує на те, що як інфраструктурні, так і клієнтські рішення можуть бути на порозі зростання. Багато найвпливовіших технологічних компаній, таких як Microsoft, Meta, Alphabet, Amazon та Tesla, ясно дали зрозуміти, що підвищені інвестиції в ШІ є невід'ємною частиною їхніх планів зростання. Ці інвестиції в центри обробки даних і виробництво чіпів, ймовірно, матимуть позитивний довгостроковий вплив на інфраструктурний бізнес Dell. Я вважаю, що інфраструктурний бізнес Dell значно набиратиме обертів, оскільки великі технологічні компанії модернізуватимуть свою ІТ-архітектуру. Ще однією причиною мого оптимізму щодо Dell є величезний потенціал у сфері клієнтських рішень. Як споживчі, так і корпоративні інвестиції в апаратне забезпечення, як-от персональні комп'ютери, мають циклічний характер. Зі зростаючою інтеграцією ШІ в більше пристроїв, як компанії, так і споживачі потребуватимуть модернізації свого апаратного забезпечення. Dell оптимістично налаштований щодо майбутнього оновлення ПК, оскільки встановлені бази продовжують старішати, Windows 10 досягне свого кінця життя наступного року, а також здійснено значні прогреси в архітектурах та додатках, підтримуваних ШІ. Це оновлення апаратного забезпечення має принести плоди для Dell з кінця цього року і початку 2025 року. Ціна акцій Dell за останні три місяці знизилася більш ніж на 20 %, що призвело до значної консолідації оцінки. Прогнозне співвідношення ціни до прибутку (P/E) Dell становить лише 14,7, що нижче за співвідношення P/E S&P 500, яке становить 22,4. На мою думку, інвестори недооцінюють довгостроковий потенціал Dell. Ймовірно, що бізнес Dell знову набиратиме обертів наприкінці цього року та в 2025 році. Зараз же виглядає сприятливий момент для інвестування в зниженні акції, оскільки прискорення зростання як інфраструктурних, так і клієнтських рішень у наступних кварталах може принести значні прибутки.