The translated heading in Ukrainian would be: "Altice: багатомільйонний маржинальний кредит на BT: ризики та надії у телекомунікаційному секторі

Французько-ізраїльська телекомунікаційна компанія Altice нещодавно отримала маржинальний кредит на суму понад 1 мільярд фунтів на свою частку в BT. Цей захід висвітлює ризиковані кредити, які все більше тиснуть на обширну телекомунікаційну імперію мільярдера Патріка Драї. 24,5-відсоткова частка Драї в BT була створена за допомогою значних кредитів і деривативного фінансування, які дозволили Altice активно використовувати свої акції як заставу. Такий порядок накопичення боргів викликає питання, чи зможе Драї утримувати частку в BT у довгостроковій перспективі, особливо з огляду на зростаючий борг його компанії. В епоху дешевих грошей Altice перетворилася з нішевої кабельної компанії на глобального телекомунікаційного гіганта. Проте з боргом понад 60 мільярдів доларів у трьох основних бізнес-підрозділах кредитори тепер готуються до переговорів щодо реструктуризації, оскільки зростання відсоткових ставок і кримінальне розслідування одного зі співзасновників Altice викликають занепокоєння. Altice UK, наразі найбільший інвестиційний інструмент у BT, почала у 2021 році створювати 18-відсоткову частку за допомогою так званих Funded Equity Collars від BNP Paribas, Citigroup та Morgan Stanley. Ця техніка поєднує деривативи з банківськими кредитами та дозволяє інвесторам одночасно будувати частки з позиченими грошима та хеджувати свої позиції від падіння цін. У січні 2022 року Altice підписала новий договір на маржинальний кредит з тими самими трьома банками та Deutsche Bank, що дозволило позичати до 1,5 мільярда фунтів під акції BT. Altice використала більшу частину цього кредиту для скорочення деяких з її Collar-фінансувань. Маржинальні кредити вважаються ризикованими, оскільки кредитори можуть вимагати додаткову забезпеченість, якщо вартість акцій, які лежать в основі, падає. Ці margin calls можуть збільшити тиск на інвесторів у фінансових труднощах. Банки можуть також конфіскувати та продати акції, якщо позичальник виявиться неплатоспроможним. На відміну від цього, Equity Collars захищають інвесторів від падіння цін, обмежуючи при цьому потенційні прибутки. У травні 2023 року Altice за допомогою подальших Collar-фінансувань збільшила свою частку в BT до майже 25 відсотків. Відтоді телекомунікаційна компанія погасила частину маржинального кредиту. BT, акції якої з моменту отримання кредиту втратили майже чверть своєї вартості, зафіксувала зростання курсу після презентації нових планів нової генеральної директорки Еллісон Кіркбі. Хоча Altice зазнає тиску на ринках боргу, чотири банки, які фінансували маржинальний кредит, не вважають свої позиції небезпечними, оскільки кредит добре забезпечений вартістю акцій BT. Інший відомий інвестор, мексиканський мільярдер Карлос Слім, у червні увійшов до списку акціонерів BT зі своєю 3-відсотковою часткою. Altice UK нещодавно підкреслила, що продовжує високо цінувати керівництво BT і повністю підтримує його стратегію. Пропозиція про поглинання буде розглянута лише в разі, якщо якась третя сторона виступить з пропозицією.