Netflix знову показав вражаюче зростання абонентської бази, додавши 9,3 мільйона нових платних користувачів у першому кварталі, що майже вдвічі більше за очікувані аналітиками 4,8 мільйона за консенсус-прогнозами Visible Alpha. Це підкреслює тривалу ефективність заходів проти спільного використання паролів, які Netflix ввів минулого року. З початку цієї ініціативи Netflix додав більш ніж 31 мільйон абонентів за останні три квартали – більше ніж удвічі більше порівняно з трьома попередніми кварталами.

Незважаючи на значне зростання кількості абонентів, квартальний дохід у майже 9,4 мільярда доларів лише незначно досягнув прогнозів Wall Street. Крім того, Netflix оголосив свій перший річний прогноз доходів, який із очікуваним зростанням від 13% до 15% на рік збігається з поглядами аналітиків. Як іще одну новинку, компанія оголосила, що починаючи з наступного року більше не буде публікувати дані про абонентів.

Це оголошення було негативно сприйняте інвесторами і призвело до майже 5% зниження акцій Netflix у післяторговельні часи в четвер. "Ми припускаємо, що зменшене розкриття інформації може розчарувати Уолл-стріт," зауважив Джейсон Базінет з Citigroup після результатів.

Netflix уже деякий час намагається переконати інвесторів менше зосереджуватися на зростанні абонентської бази. Це чрезвичайно непередбачуваний показник, з яким навіть компанія мала труднощі добре його прогнозувати. Наприкінці 2022 року Netflix оголосив про припинення надання квартальних прогнозів щодо абонентів після того, як ці прогнози не виправдалися згідно з консенсусними очікуваннями Волл-стріт кожного кварталу, крім одного, протягом трьох років, що часто призводило до різких коливань акцій.

Тепер акцент зміщується на зростання обсягу продажів, яке, як зазвичай, є стабільнішим і, за словами Netflix, кращим показником ефективності бізнесу, який тепер включає кілька цінових категорій, платне спільне використання облікових записів та рекламу. Несказано залишається те, що стрімінговий сервіс із майже 270 мільйонами платних членів може мати проблеми з пошуком подібної кількості неосвоєних глядачів у майбутньому. Чи залишилось ще 100 мільйонів тих, хто досі уникає "Дивних речей", "Бріджертонів" та "Гри в кальмара"?

Ця зміна пріоритетів поставить перед Netflix нові виклики: або підняти ціни, або залучити більше глядачів до свого бюджетного, але потенційно прибуткового тарифу з рекламою, який пропонує вищий середній дохід на одного члена, ніж багато його планів без реклами. Рекламний сектор досі залишається відносно невеликим бізнесом; аналітики прогнозують, що реклама в цьому році складе лише 4%, а в наступному році — 7% від загального доходу Netflix, згідно з актуальними прогнозами Visible Alpha.

На щастя, компанія все ще має, здавалося б, непереможну перевагу над своїми великими конкурентами в медіастрімінгу, чи то за кількістю абонентів, прибутком чи грошовим потоком. Netflix прогнозує на цей рік операційну маржу в 25% – рік, коли Disney очікує, що їхній власний бізнес стрімінгу тільки стане прибутковим.

І воно навіть отримує деяку допомогу від своїх конкурентів, оскільки ці медіаривалі починають ліцензувати деякі зі своїх найпопулярніших контентів для Netflix з метою отримання необхідних грошей. Хітовий серіал HBO "Секс і місто" з'явився на Netflix цього місяця, і співголова Ted Sarandos сказав у четвер під час телефонної розмови, що "шлюзи для ліцензування, безсумнівно, трохи більше відкриті". Netflix залишиться найпопулярнішим гравцем у сфері стрімінгу ще довго, навіть якщо стає менш зрозуміло, скільки людей дивляться.