На поточному етапі переговорів щодо злиття та поглинання в центрі уваги знаходяться кредитори та власники облігацій, у той час як акціонери все більше залишаються осторонь. Це чітко проявляється в об'єднанні американських супутникових телевізійних компаній Dish Network і DirecTV, а також у можливих поглинаннях Frontier Airlines і Spirit Airlines.
Справа не в Boeing, а в таких компаніях, як Dish Network, DirecTV та Spirit Airlines, які зазнають фінансових труднощів. Оскільки багато компаній більше не можуть рефінансувати свої борги, взяті в умовах низьких процентних ставок, їхні акціонерні вартості різко знизилися. Тим не менш, їхні бізнес-моделі залишаються привабливими для конкурентів, за умови досягнення правильної ціни.
Під час таких поглинань потенційні покупці часто змушені безпосередньо вести переговори з кредиторами та власниками облігацій, а не з акціонерами. Це становить значний виклик, оскільки кредитори прагнуть повністю повернути свої вимоги. Прикладом цього є злиття між Dish Network та DirecTV, де DirecTV закликає своїх кредиторів прийняти знижку в 1,6 мільярда доларів на їхні вимоги. Цей крок має на меті зменшити як справедливу вартість Dish, так і заборгованість нового, об'єднаного підприємства. Однак ці вимоги зустрічають спротив з боку кредиторів, що ускладнює переговори.
Ще одним прикладом є потенційне поглинання Spirit Airlines компанією Frontier Airlines.
Ця динаміка підкреслює, що в часи криз переговорна сила кредиторів по відношенню до акціонерів значно зростає. У той час як акціонери знаходяться в центрі уваги у фінансово стабільних компаніях, покупці змушені стратегічно вести переговори з кредиторами у проблемних фірмах, щоб досягти привабливих умов. Це часто може призвести до значних знижок, які сильно обтяжують акціонерів.
Експерти застерігають, що цей розвиток подій може суттєво змінити ландшафт злиттів і поглинань.
Поточні випадки з Dish Network, DirecTV та Spirit Airlines демонструють, що традиційні моделі злиттів і поглинань все більше замінюються необхідністю взаємодії з кредиторами. Це представляє не лише фінансовий, а й стратегічний виклик, який докорінно змінює спосіб проведення поглинань.
