Обіцянки Лейбористської партії щодо «національного оновлення» після її перемоги на виборах у п’ятницю викликали серед керівників Сіті Лондона надії на тривалу політичну стабільність.

Деякі керівники підприємств вимагають «сміливих» заходів для зміцнення британських ринків капіталу, однак на першому місці стоїть бажання фази передбачуваності, після років порушень через Брекзит, пандемію, згубний «міні»-бюджет Ліз Трас у 2022 році та часті зміни політичного керівництва.

«Ми сподіваємося, що цей уряд започаткує нову еру політичної визначеності, стабільності та передбачуваності – ту, яка Великій Британії вкрай потрібна для стимулювання інвестицій, прискорення зростання та зміцнення її міжнародної конкурентоспроможності», – сказав Майлз Селік, генеральний директор лобістської групи фінансових послуг TheCityUK.

Брюс Карнегі-Браун, голова страхового ринку Lloyd’s of London, повторив заклик до нового уряду «принести етап більшої стабільності та провести необхідні реформи для підвищення конкурентоспроможності економіки».

Лейбористи за останні роки встановили міцні зв'язки з Сіті, і компанії заявили, що хочуть, щоб це продовжувалося, поки партія розглядає зміни в регулюванні.

«Уряду надано чіткий мандат на керівництво, що є хорошим для стабільності та впровадження заходів», – сказав Марко Амитрано, старший партнер PwC UK. Однак він додав, що уряд повинен вести «здоровий діалог» з бізнесом, оскільки «значущі заходи без належної обачності можуть мати непередбачені наслідки».

Генеральний директор NatWest Пол Твейт та керівник Lloyds Banking Group Чарлі Нанн, зокрема, привітали зобов'язання Лейбористської партії пріоритезувати економічне зростання.

Фінансовий сектор має довгий список побажань для нового уряду і сформулював деякі зі своїх вимог таким чином, щоб вони відповідали меті Лейбористів покращити економічні перспективи Сполученого Королівства.

Одна з сфер, за якою в місті уважно стежать, це підхід лейбористів до регулювання. Індустрія фінансових послуг знайшла підтримку у консервативному уряді Ріші Сунака після того, як вона скаржилася на задушливе регулятивне середовище, яке надто орієнтоване на усунення ризиків.

Компанії хочуть знати, „що робиться стосовно іншого підходу до балансування ризиків“, сказав Целік.

Розчарування керівників через регулювання досягли свого піку за останні місяці, коли галузь зіткнулася з Управлінням фінансової поведінки щодо його планів частіше називати компанії в публічному просторі і соромити їх, навіть якщо їх ще не визнано винними.

Колишній міністр фінансів Джеремі Гант залишив свою посаду, перш ніж встиг завершити перегляд правил роботи ринків капіталу Великобританії, включаючи так звані реформи Единбурга та Меншн-Гауз.

Програма з реформування ринків капіталу включала зміни в правилах лістингу на біржі та інші заходи, спрямовані на зупинення відтоку компаній і капіталу з публічних ринків Великобританії.

Керуючі активами та фондові компанії закликали Лейбористську партію зосередитися на тому, щоб зробити вітчизняні акції "привабливими" для боротьби з пригніченим інтересом інвесторів до британського фондового ринку.

Також:
„Нам потрібен уряд, який буде сміливим і винахідливим, щоб вирішити проблему ринку капіталу у Сполученому Королівстві“, – сказав Метью Бізлі, генеральний директор Jupiter Fund Management.

Вимоги заохочувати пенсійні фонди інвестувати в британські компанії продовжуватимуться, разом із прагненням керівників скасувати або зменшити 0,5-відсотковий гербовий збір на торгівлю акціями британських компаній, що приносить британському казначейству близько 3,8 мільярда фунтів на рік.

Майкл Саммерсгілл, генеральний директор інвестиційної платформи AJ Bell, сказав, що система означає: «Ми не надаємо собі найкращі можливості, ми стягуємо плату за наші власні акції».

CS Венкатакришнан, генеральний директор Barclays, сказав: «Натхнення культури обізнаного управління ризиками у сфері акцій має вирішальне значення для росту наступного покоління технологічних компаній у Сполученому Королівстві та відродження наших публічних ринків».

Пітер Хоррелл, голова Fidelity International у Великобританії, сказав, що ринок пенсій та заощаджень є сферою, яка «пішла в неправильному напрямку» до уникнення ризику. «З індивідуальної точки зору, зосередження на безпеці створює набагато більші ризики», сказав він. «Індивіди не вкладають достатньо в пенсії, інвестиції – такі як акції – і не отримують вигоди від довгострокових можливостей зростання у співвідношенні до ризиків.»

Лейбористи пообіцяли створити Офіс з інновацій у регулюванні, щоб «покращити підзвітність і сприяти інноваціям у регулюванні».

Але вони не пояснили, як це буде працювати на практиці – ще одна сфера, включаючи ширшу індустріальну політику партії, в якій Лейбористи виклали свої амбіції, не пояснивши, як їх досягти.

«Ми бачили проспект», – сказав Целіч. «Як тепер впорається управлінська команда?»

Пол Геддес, генеральний директор Evelyn Partners, додав, що привабливість Лондона не тільки підвищить внутрішній інтерес, а й заохотить іноземних інвесторів збільшити притік капіталу на британські біржі.

Багато хто в галузі також хоче, щоб Лейбористська партія сприяла тіснішим відносинам з ЄС, але обережно ставиться до цього, враховуючи політичну чутливість.

«Банки хочуть бачити відновлення відносин з Європою, щоб покращити взаємний доступ до ринків і мати можливість працювати через кордони без неефективного подвоєння витрат», — сказав керівник міжнародного банку, що проживає в Лондоні.

Трильйони фунтів, які управляються британськими пенсійними та страховими індустріями, стануть вирішальною частиною будь-якої реформи ринків капіталу та зусиль Лейбористської партії зі збільшення приватних інвестицій в інфраструктуру Великої Британії.

Партія в своєму маніфесті пообіцяла переглянути британську пенсійну систему, і деякі лідери очікують, що вона буде сміливішою за консерваторів у питанні залучення промисловості до інвестування в британські активи.

Гендрік ду Тойт, генеральний директор керуючої компанії Ninety One, сказав, що британський фондовий ринок був «зруйнований», тому що фонди з визначеними виплатами уникали його в контексті зниження ризику протягом останніх двох десятиліть.

Орієнтовані на ефективність фонди були б обмежені у прийнятті ризиків для пенсіонерів через необхідність дотримування граничних витрат, додав він. Для вирішення цих проблем, за його словами, необхідно переглянути регулювання та «сприяти розвитку індустрії управління активами».

Деякі представники галузі стверджують, що слід полегшити інвестування пенсійних фондів у небіржові активи, такі як інфраструктурні проєкти, що може принести користь не лише економіці, а й дохідності пенсіонерів.

Галузь наполягає на тому, що вона готова більше інвестувати, щоб допомогти Сполученому Королівству досягти своєї мети чистого нуля, але не вистачає проектів, готових для інвестування. Лейбористи намагаються вирішити цю проблему, переглядаючи правила планування та створюючи національний фонд майна, щоб „мобілізувати“ приватний капітал у проекти з декарбонізації.

Енді Бріггс, генеральний директор пенсійної групи Phoenix, яка входить до складу індексу FTSE 100, сказав, що "вкрай важливо надати британським пенсійним вкладникам кращий доступ до ширшого спектру інвестиційних можливостей".

Він також вимагав підвищення внесків у рамках британської системи автоматичної реєстрації через недостатнє фінансування багатьох пенсій. Будь-яке підвищення було б політично чутливим, оскільки воно впливало б на чистий дохід працівників, але Бріггс сказав: «Бездіяльність несе ризик того, що люди будуть помилково впевнені, що заощадження на законодавчому мінімумі буде достатньо».

Реформи правил Солоунсі-II щодо інвестування капіталу страховиків в основному завершені, але керівництво все ще наполягає на більшій гнучкості для інвестування у довгострокові британські активи, такі як інфраструктура. Вони закликали надати більше ресурсів органам планування для прискорення їх рішень та встановлення обов'язкових цілей для стратегічних інфраструктурних проектів.

Страховики також вимагали підвищення конкурентоспроможності, наприклад, шляхом відновлення консервативних планів щодо нової регуляторної системи для сприяння «Captive»-страховим компаніям, які великі підприємства використовують для самострахування ризиків.

Страховики майна тим часом застерігли від анонсованої Лейбористами кампанії проти цін на автокаско, наполягаючи, що ринок є висококонкурентним.

Лейбористи пообіцяли опублікувати «дорожню карту» для корпоративного оподаткування, крок, який вітають бізнес-групи, такі як TheCityUK і CBI, оскільки це забезпечить впевненість компаніям.

Однак існують побоювання щодо запланованих дій проти «лазівки» в оподаткуванні, яку використовують керівники приватних інвестиційних фондів, щоб платити нижчу ставку податку на прибуток, отриманий від успішних угод. Лейбористи планують обговорити цю політику, проте пообіцяли отримувати 565 мільйонів фунтів стерлінгів на рік шляхом закриття «лазівки», внаслідок якої «перенесений інтерес» наразі оподатковується як капітальний приріст, а не як дохід.

„З майже певною атакою на спосіб, у який багато хто у сфері приватного капіталу отримує винагороду,... це може бути лише початком“, — сказав Кевін Каммінгс, партнер та податковий юрист компанії McDermott Will & Emery, посилаючись на подальші зміни правил та можливе підвищення податків, які можуть торкнутися деяких заможних клієнтів.

Лейбористи пообіцяли запровадити суворіші правила для «Non-Doms», які проживають у Сполученому Королівстві, і не виключили підвищення ставки податку на приріст капіталу, що підвищує ймовірність того, що заможні особи спробують продати активи або покинути країну.