Перебільшена загроза нового інструменту створення відео Sora від OpenAI для Adobe, проте зростаюча оцінка зробила їхні акції вразливими. Створення професійних зображень складніше, ніж може здатися. Викликати проблеми для виробника Photoshop виявилося значно легше. Швидке прийняття Adobe генеративного штучного інтелекту зробило їх одним з найбажаніших акцій серед великих програмних компаній минулого року, навіть обігнавши Microsoft, лідера у сфері ШІ.

Проте останнім часом цей образ отримав удар. Останній звіт про прибутки компанії у грудні містив прогноз, який розчарував інвесторів через відсутність очікуваного внеску ШІ у перспективи зростання компанії. А оголошення OpenAI в минулому місяці про новий інструмент створення тексту у відео під назвою Sora викликало ще більші побоювання. Акції Adobe впали майже на 10% з моменту цього оголошення — що вдвічі більше, ніж падіння групи S&P 500 програмного забезпечення та сервісів за цей час.

Падіння компанії Adobe має знайоме звучання. Акції Adobe провели перші місяці минулого року на узбіччі, частково через занепокоєння щодо конкурентної загрози від попереднього покоління інструментів для обробки зображень КІ, як Dall-E. Але перше розкриття компанією свого КІ-інструменту під назвою Firefly у березні того ж року швидко виправило цю ситуацію. Ціна акцій Adobe зросла у 2023 році на 77%. Захоплення Firefly навіть переважило занепокоєння щодо майбутнього придбання Adobe компанії Figma, яке у грудні було скасоване через опір регуляторів.

Гірка плавання акцій Adobe в останній рік є хорошим індикатором того, як інвестори намагаються впоратись з потенційно дестабілізуючим впливом генеративного ШІ - іноді задовго до того, як цей вплив навіть доведено. Публічні безкоштовні інструменти, такі як Dall-E, давали користувачам можливість створювати реалістичні зображення абсурдних концепцій, але також схилялися до помилок, таких як зображення кінцівок у зворотному порядку, і мали мало або зовсім не мали контролів для запобігання використанню авторських творів. Такі інструменти, отже, мають обмежену привабливість для професійних творців контенту, які складають більшість клієнтської бази Adobe.

Sora ще не доступна для загального користування. OpenAI визнало у своєму оголошенні, що "поточна модель має слабкості", де вона може бути схильна до помилок, таких як "неточне симулювання фізики складної сцени".

Короткостроковий ризик Adobe у зв’язку з ШІ полягає в тому, що інструменти на кшталт Firefly можуть генерувати значні доходи повільніше, ніж очікують більшість інвесторів. Прогноз компанії щодо зростання доходів лише на 10% для поточного фінансового року був майже ідентичний тому, що компанія показала торік, тому не знайшов відгуку у інвесторів, які розраховували на більш помітне піднесення завдяки ШІ.

Президент Adobe з цифрових медіа, Дейвід Вадхвані, сказав під час дзвінка щодо прибутків у грудні, що нещодавно внесені зміни в ціни на продукти компанії – включно з її інструментами штучного інтелекту – стануть «більш помітними» у фінансових показниках компанії у другій половині року та в подальшому. Adobe має тенденцію бути консервативним у своїх прогнозах і за даними FactSet, перевершувала середину своїх первісних щорічних прогнозів доходів у семи з останніх десяти років.

Це може залишити відкритим питання про внесок штучного інтелекту в перший квартальний звіт Adobe, який очікується наступного тижня. Однак, поточна слабкість акцій за останні місяці забезпечує кращу відправну точку, оскільки акції Adobe тепер торгуються з дисконтом у порівнянні з майбутніми доходами на відміну від Microsoft. Велика користувацька конференція під назвою Adobe Summit, яка відбудеться пізніше цього місяця, також може допомогти Adobe краще донести своє нове послання про ШІ до своєї бази клієнтів, багато з яких не можуть дозволити собі покладатися на безкоштовні публічні інструменти, що доставляють ненадійні результати. Іноді дійсно отримуєш те, за що платиш.