FedEx, найбільша у світі транспортна компанія у своєму секторі, наразі розглядає можливість відокремлення свого підрозділу Freight у самостійну публічну компанію. Цей захід може принести акціонерам значні прибутки та одночасно зміцнити конкуренцію в сегменті LTL (малі партії вантажів) компанії.

Підрозділ FedEx Freight за 12 місяців до 31 травня досяг обсягу продажів у 9 мільярдів доларів США, що робить його найбільшим оператором у сегменті LTL. «Ми вважаємо продаж бізнесу менш ймовірним», – написав Даніель Імбро з фінансової компанії Stephens у своїй дослідницькій записці в середу.

Сатіш Джіндел, президент SJ Consulting, оцінює, що відокремлення підрозділу саме по собі може досягти ринкової капіталізації в 50 мільярдів доларів США, ґрунтуючись на сильних показниках конкурентів FedEx у сфері LTL. «Зараз LTL є улюбленцем Волл-стріт», — сказав він.

Під час оприлюднення своїх результатів у вівторок FedEx заявив, що він "проводить оцінку ролі FedEx Freight у структурі портфеля компанії та розглядає можливі кроки для подальшого сталого підвищення акціонерної вартості". Компанія планує завершити цю перевірку до кінця цього року.

Ця перевірка проводиться в рамках трансформації «Drive» від FedEx, яка спрямована на усунення бар'єрів між експрес- та наземними операціями. Цей план може призвести до виділення вантажного бізнесу, одночасно інтегруючи послуги збирання та доставки, сортування та інші послуги з упаковки.

Потенційний відокремлення припинить зусилля FedEx та їхнього конкурента United Parcel Service об’єднати бізнес з перевезення пакетів та вантажівок під одним дахом. UPS продала свій вантажний бізнес у 2021 році та цього місяця позбулася свого відділу вантажних послуг у рамках плану генерального директора Керол Томі зосередитися на ефективній обробці пакетів.

Ринкова капіталізація конкурентів на ринку LTL суттєво зросла, незважаючи на загальний спад у попиті на вантажоперевезення. Old Dominion Freight Line, другий за величиною LTL-перевізник за обсягом продажів, у середу мав ринкову капіталізацію 38,7 мільярдів доларів США при доході 5,8 мільярдів доларів США.

XPO, третій за величиною постачальник, мав ринкову капіталізацію у 12,2 мільярда доларів США при доході LTL менше 4,7 мільярда доларів США за минулий рік, тоді як Saia досягла ринкової капіталізації у 12,4 мільярда доларів США після доходу приблизно 2,9 мільярда доларів США за минулий рік.

FedEx має ринкову капіталізацію у 72,5 мільярдів доларів США при загальному доході у 87,7 мільярдів доларів США за фінансовий рік, який завершився 31 травня. Підрозділ Freight за цей період отримав дохід у 9,1 мільярдів доларів США та досяг операційної маржі у 21,9 % у минулому кварталі.

Браян П. Оссенбек, аналітик у J.P. Morgan Securities, написав у дослідницькій записці, що існує «різниця в оцінці» через інкорпорацію FedEx Freight у пакувальні операції. «Станом на деякий момент у вересні 2022 року ринкова капіталізація ODFL становила 75% від загальної ринкової капіталізації FDX», написав він.

Він також написав, що відокремлення FedEx Freight зміцнило б решту сектора, «оскільки найбільший гравець діяв би як самостійна одиниця без проблеми об'єднання бізнесу з Express і Ground, що дає змогу встановлювати вищі тарифи, ніж на цей час».

Акції FedEx у середу зросли на 15,5 % до 296,19 долара США, що є найбільшим відсотковим зростанням акцій компанії з 29 вересня 1986 року.