Tröskelvärden för KI-revolutionen: Palantir och den nya eran av tekniska superstjärnor

Den snabba uppgången för amerikanska teknologiaktier i år drivs stark av den dynamiska utvecklingen av generativ artificiell intelligens (AI). Men som investeringsbanken Goldman Sachs analyserar, är denna uppgång inte resultatet av spekulativa bubblor från tidigare tider. Istället förväntar man sig att teknikföretag fortsatt kommer att generera solida avkastningar. Det är dock inte bara de "mäktiga sju" inom teknikbranschen som står i rampljuset. Även mindre teknikföretag och till och med icke-tekniksektorer framträder som nya AI-superstjärnor. Peter Oppenheimer, chefsstrateg för globala aktier inom banken, rekommenderar dock investerare att diversifiera sina portföljer för att minska risken. Sedan 2010 står teknikaktier för imponerande 32% av den globala och 40% av den amerikanska aktieavkastningstillväxten – stödd av robusta finansiella indikatorer istället för spekulation. Vinst per aktie inom tekniksektorn har sedan toppen före finanskrisen 2008 ökat med sensationella 400%, medan andra sektorer totalt sett endast kunde öka med 25%. Dessa extraordinära avkastningar kan främst tillskrivas en liten grupp av hyperskaleföretag inom mjukvara och molnområdet. Den nya entusiasmen kring AI har nu gett dessa företag ytterligare en skjuts. Denna utveckling har lett till stigande värderingar, särskilt bland en liten grupp marknadsledare. Oppenheimer drar paralleller till historien om teknologiska innovationer, från 1700-talets kanalbyggande till införandet av telefonen. Nya teknologier lockar ofta kapital och konkurrens, utan att nödvändigtvis bilda bubblor. Oftast leder de dock till en konsolidering, där några stora företag förblir dominerande, medan sekundära innovationer bygger på de ursprungliga teknologierna. AI-eran är unik i den meningen att de dominerande företagen redan var ledande i den föregående teknikvågen, särskilt inom mjukvara och molntjänster. Deras skala och lönsamhet gör det möjligt för dessa företag att bära kostnaderna för AI-investeringar. Men nya konkurrenter dyker upp. Antalet AI-patent ökade på bara fyra år från 8,000 till över 60,000 år 2022, ett tecken på tillväxt och konkurrens. Bankens strateg betonar att det inte alltid är pionjärerna inom en ny teknologi som skapar mest värde på lång sikt. Under internetboomen var det inte telekommunikationsföretagen som hade störst framgång, utan till exempel sociala nätverk och transporttjänster. På liknande sätt kan AI-landskapet utvecklas genom att nya företag dyker upp som omformar branscherna hållbart. Palantir Technologies är i detta landskap rankad som nummer 31 bland AI-superstjärnorna listade av Goldman Sachs. Även om Palantirs potential erkänns, finns det ändå andra AI-aktier som förväntas ge högre avkastning på kortare tid.