Investeringar eller besparingar? - Utmaningar för brittisk finanspolitik

Den senaste analysen från Internationella valutafonden (IMF) föreslår att Rachel Reeves bör minska den brittiska regeringens utgifter om hon effektivt vill minska statsskulden. Att enbart förlita sig på skattehöjningar betraktas av IMF som "oönskat". De första globala prognoserna pekar på att den globala skuldsättningen i år för första gången kommer att överstiga 100 biljoner dollar, med länder som Storbritannien, USA, Frankrike och Italien i fokus. Dessa länder riskerar att fortsätta att öka sin skuldsättning fram till slutet av årtiondet. I Storbritannien motsvarar statsskulden redan 100 % av BNP. Finansministern har förbundit sig att minska skulden till slutet av parlamentets mandatperiod och själv ålagt sig att endast låna för investeringar och minska den totala skulden inom fem år. Det förväntas att hon kommer att lätta på sina skuldsättningsregler för att skapa mer utrymme för infrastruktursatsningar. Trots försäkran att inte återvända till åtstramningspolitik förväntas den offentliga finanssituationen främst stabiliseras genom skattehöjningar. IMF rekommenderar dock en balanserad strategi av skattehöjningar och utgiftsminskningar. Att samtidigt höja skatterna och öka statliga utgifter medan investeringarna minskas anses kontraproduktivt. I Storbritannien och USA finns det enligt IMF utrymme för att öka intäkterna, men en hållbar skuldsanering kräver åtgärder både på inkomst- och utgiftssidan. Länder med hög skuldsättning kan vid en expansiv finanspolitik möta svårare villkor på obligationsmarknaden, vilket kan driva upp räntorna. Citigroups chefsekonom i Storbritannien, Benjamin Nabarro, har redan varnat för potentiella problem på pensionsmarknaden om skuldsättningen fortsätter att öka. IMF betonar nödvändigheten av att aktivt motverka ökande skuldsättning, särskilt i ledande ekonomier som Storbritannien och USA, för att undvika kostsamma och riskfyllda justeringar på lång sikt. Inför Reeves första budgetplan den 30 oktober rapporteras det att hon planerar skattehöjningar och utgiftsminskningar på upp till 40 miljarder pund. Institute for Fiscal Studies har redan pekat på behovet av höjningar av denna storleksordning för att skydda Storbritannien från en återgång till åtstramning.