Nadhodnotenie hrozby, ktorú pre Adobe predstavuje nový nástroj na tvorbu videí od OpenAI Sora, je preceňované, no zvyšujúca sa hodnota ich akcií ich učinila zraniteľnými. Vytvárať profesionálne obrázky je náročnejšie, než sa zdá. Narúšať pozíciu výrobcu Photoshopu je pritom podstatne jednoduchšie. Rýchle prijatie generatívnej umelé inteligencie spoločnosťou Adobe ju urobilo jednou z najvyhľadávanejších akcií medzi veľkými softvérovými firmami v minulom roku, dokonca predbehlo aj Microsoft, vedúceho hráča v oblasti AI.
Avšak tento obraz dostal v poslednej dobe úder. Posledná správa o ziskoch spoločnosti v decembri obsahovala predpoveď, ktorá kvôli chýbajúcim zaznamenaným prínosom AI na vyhliadky rastu spoločnosti sklamala investorov. A oznámenie spoločnosti OpenAI v minulom mesiaci o novom nástroji na vytváranie textu do videa s názvom Sora vyvolalo ďalšie obavy. Akcie spoločnosti Adobe klesli od tohto oznámenia takmer o 10% – viac ako dvojnásobne v porovnaní s poklesom skupiny S&P 500 Software & Services Group v tom istom období.
Pokles spoločnosti Adobe má známy zvuk. Akcie Adobe strávili prvých pár mesiacov posledného roka na vedľajšej koľaji, čiastočne kvôli obavám z hrozby konkurencie od staršej generácie nástrojov na spracovanie obrazu s AI, ako je Dall-E. No prvé odhalenie Adobe svojho vlastného AI nástroja s názvom Firefly v marci toho roku rýchlo tento obraz skorigovalo. Akciový kurz Adobe vzrástol v roku 2023 o 77%. Nadšenie pre Firefly dokonca prevážilo obavy z nadchádzajúcej akvizície spoločnosti Figma ze strany Adobe, ktorá bola v decembri zrušená kvôli odporu regulačných úradov.
Achtárová jazda akcií spoločnosti Adobe v minulom roku je dobrým ukazovateľom toho, ako investori sa snažia vyrovnať sa s potenciálne disruptívnymi dopadmi generatívnej umelé inteligencie – niekedy dlho predtým, než sú tieto dopady dokázané. Verejné bezplatné nástroje ako Dall-E umožnili používateľom vytváranie realistických obrázkov z absurdných konceptov, ale tiež mali tendenciu k chybám ako obrácené vyrenderované končatiny a mali málo až žiadne kontroly na zabránenie použitia autorsky chránených diel. Takéto nástroje preto majú obmedzenú príťažlivosť pre profesionálnych tvorcov obsahu, ktorí tvoria väčšinu zákazníckej základne Adobu.
Sora ešte nie je verejne dostupná. OpenAI priznal v svojom oznámení, že "súčasný model má slabiny", kde by mohol byť náchylný na chyby, ako je "nesprávne simulovanie fyziky zložitej scény".
Adobe krátkodobé riziko súvisiace s AI spočíva v tom, že nástroje ako Firefly môžu generovať významné príjmy pomalšie, ako väčšina investorov očakáva. Prognóza spoločnosti pre iba 10% rast tržieb na aktuálny finančný rok bola takmer totožná s výsledkom, ktorý spoločnosť dosiahla v minulom roku, a preto nesplnila očakávania investorov, ktorí dúfali vo väčší prírastok vďaka AI.
Prezident spoločnosti Adobe pre digitálne médiá, David Wadhwani, počas volania o ziskoch v decembri uviedol, že nedávne zmeny cien produktov spoločnosti – vrátane nástrojov AI – sa stanú v číslach spoločnosti v druhej polovici roka a ďalej „viac viditeľnými“. Adobe má tendenciu byť vo svojich prognózach konzervatívny a podľa údajov FactSetu v siedmich z posledných desiatich rokov prekonal stred svojho pôvodného ročného odhadu tržieb.
To možno ešte nechá otázku o príspevkoch umelej inteligencie v prvom kvartálnom reporte Adobe, ktorý sa očakáva budúci týždeň, nezodpovedanú. Avšak slabosť akcie v posledných mesiacoch poskytuje lepší východiskový bod, keďže akcie Adobe sú teraz v porovnaní s budúcimi výnosmi obchodované s diskontom oproti akciám spoločnosti Microsoft. Veľká používateľská konferencia s názvom Adobe Summit, ktorá sa koná neskôr v tomto mesiaci, by tiež mohla spoločnosti Adobe pomôcť ďalej šíriť svoje nové posolstvo o umelej inteligencii medzi svoju zákaznícku základňu, z ktorých mnohí si nemôžu dovoliť spoľahnúť sa na bezplatné verejné nástroje, ktoré poskytujú nespoľahlivé výsledky. Niekedy skutočne dostanete to, za čo zaplatíte.
