Речь идет не менее чем о 129 миллиардах долларов США. Эта сумма находится в центре юридического спора, который может иметь серьезные финансовые последствия как для Tesla, так и для Илона Маска. Решение суда в Делавэре признало недействительным известный компенсационный пакет 2018 года, который предоставил Маску самый крупный пакет опционов в истории, и драма еще далека от завершения.
Причина проблемы: Мега-сделка Маска
2018 год стал для Tesla новым ориентиром благодаря пакету вознаграждений, который предоставил Илону Маску 304 миллиона опционов на акции – однако при одном условии: Маск должен был достичь амбициозных целей, включая пятикратное увеличение выручки и двенадцатикратное увеличение стоимости компании. Маск выполнил эти требования к 2023 году. Но теперь сделка может сорваться.
Председательствующая судья Каталин Маккормик решила, что первоначального одобрения пакета акционерами Tesla было недостаточно, чтобы развеять обвинения в несправедливом обращении и чрезмерном влиянии Маска. Теперь у Tesla два варианта: либо довести затяжной судебный процесс до Верховного суда Делавэра, либо предложить Маску новый пакет. Оба пути крайне дороги.
Риск: беспорядок на 100 миллиардов долларов
Если Tesla предложит Маску новый пакет на аналогичных условиях, это может привести к бухгалтерской нагрузке в более чем 50 миллиардов долларов. Еще более серьезными являются потенциальные налоговые последствия: Маску, возможно, придется заплатить до 57 процентов подоходного налога на разницу между первоначальной ценой опционов и их текущей рыночной стоимостью. При текущей цене акций в 425 долларов это соответствует налоговому счету почти в 70 миллиардов долларов — даже для самого богатого человека в мире это астрономическая сумма.
Почему такие огромные налоговые последствия? Кодекс налогообложения США, в частности раздел 409A, играет здесь решающую роль. Этот раздел предусматривает немедленное налогообложение вознаграждений, таких как опционы на акции, которые уже „в плюсе“, то есть уже прибыльны. Дополнительно взимается штрафной налог в размере 20 процентов. Результат: налоговая нагрузка, которую Маску придется нести, даже если он не осуществит опционы.
Стратегический тупик
Tesla находится в затруднительном положении. Если Маску будет предоставлен новый компенсационный пакет с аналогичными условиями, компанию ожидают не только гигантские бухгалтерские издержки, но и потенциальные потери на фондовом рынке, если Маску придется продать акции для уплаты налогов. В то же время компании нужен стимул, чтобы удержать дальновидного, но часто непредсказуемого генерального директора.
«Это очень просто», — объясняет налоговый эксперт Шайлер Мур. «Когда опционы становятся доходными, в налоговом плане происходят всевозможные плохие вещи.»
Tesla может попытаться передать акции непосредственно Маску, чтобы уменьшить налоговое бремя. Но даже это приведет к налоговому счёту примерно в 48 миллиардов долларов — и проблема бухгалтерских расходов остается.
Рискованная игра за будущее
Неопределенности вокруг вознаграждения Маска имеют далеко идущие последствия. Tesla сегодня — гигант с рыночной капитализацией в 1,3 триллиона долларов, много из этого обусловлено харизмой Маска и его лидерскими качествами. Но как долго он останется? Маск публично намекнул, что может уйти, если не сохранит достаточный контроль над Tesla.
И пока Tesla готовится к судебной тяжбе, над компанией нависает еще один вопрос: как все это скажется на акционерах? Если Tesla проиграет и введет новый пакет, это может не только обременить курс акций, но и вызвать вопросы касательно финансовой стабильности.
Маск, Тесла и неопределенное будущее
Следующие месяцы будут решающими. Сможет ли Tesla спасти первоначальный компенсационный пакет Маска? Или компании грозит финансовая катастрофа, которая испытает не только налоговое законодательство, но и восприятие акционеров и инвесторов?
Ясно одно: борьба Tesla с налоговыми правилами, бухгалтерскими реалиями и судебными решениями является уроком о том, насколько сложно вознаграждать визионеров — и при этом сохранять контроль.
