Rio Tintos rizikingas ėjimas: Arcadiumo ličio įsigijimas audringais laikais

Stebėti pasaulinį žaidėją, tokį kaip Rio Tinto, veikti, primena įtemptą šachmatų partiją: strateginiai ėjimai neprognozuojamoje rinkos aplinkoje turi būti gerai apgalvoti. Nepaisant istorinio daugiau nei 80 procentų ličio, paklausios žaliavos elektrinių transporto priemonių baterijoms, kainos kritimo, Rio ryžtingai imasi veiksmų ir perka Arcadium Lithium už 6,7 mlrd. dolerių – tai jokiu būdu nelaikoma pigiu sandoriu, toks yra konsensusas. Ši strategija nėra laisva nuo rizikos. Mintys grįžta į brangų 2007 m. Alcan įsigijimą, kai Rio Tinto įsigijo jį už 38 mlrd. dolerių, būdamas aliuminio pakilimo viršūnėje. Tačiau ponas Stausholm, Rio generalinis direktorius, žiūri į ateitį: tikėdamasis, kad dabartinis ličio perteklius iki dešimtmečio pabaigos taps istorija. Įmonė jau yra ličio verslo dalis, turėdama gamybos vietas, tokias kaip Rincon Argentinos. Arcadium su savo momentine metine maždaug 75 000 tonų ličio karbonato lygiaverte produkcija reikšmingai prisidėtų. Ir ambicingi planai dvigubinti pajėgumus iki 2028 metų yra ant popieriaus. Tačiau įsigijimas turi savo kainą: siūloma akcijos kaina yra daugiau nei du kartus didesnė nei trijų mėnesių Arcadium vidurkis. Net ir atsižvelgiant į 2024 m. prognozes, vertinimas kelia klausimų, turint įmonės vertės/EBITDA daugiklį apie 18, kai tokios pramonės lyderės kaip Albemarle yra prekiaujamos mažiau nei 15. Kai kurie investuotojai siekdami didesnės kainos, vis dėlto nori kritiškai įvertinti pasiūlymą. Vis dėlto kiekvienas įsigijimas ličio sektoriuje yra rizikingas žaidimas su nežinoma baigtimi, nes keletas automobilių gamintojų neseniai sumažino savo elektrinių transporto priemonių planus. Rio Tinto įžengia į ličio areną, kurioje yra daugybė nežinomųjų. Be abejo, laikai tampa vis labiau nestabilūs, ir Rio siekis strategiškai laikytis pozicijos praturtina žaidimo lauką naujomis rizikomis.