Dell Technologies registra una notevole ripresa grazie alla forte domanda per i processori AI di Nvidia che alimentano server specializzati. Nel primo trimestre fiscale fino ad aprile, il fatturato nel settore server e networking è aumentato del 42% raggiungendo i 5,5 miliardi di dollari – la migliore crescita di questo segmento da almeno otto anni. Nonostante queste cifre impressionanti, il rapporto per il primo trimestre fiscale ha rivelato anche dettagli meno lusinghieri: l'utile operativo del gruppo Infrastructure Solutions, che comprende i server, è diminuito dell'1% rispetto all'anno precedente, attestandosi a 736 milioni di dollari, risultando inferiore del 18% rispetto alle aspettative di Wall Street.

La sfida risiede nei margini operativi, che con l'8% sono nettamente al di sotto della media degli ultimi quattro trimestri. Questo sviluppo suggerisce che Dell sta vendendo i suoi prodotti più richiesti vicino al punto di pareggio. Dopo la pubblicazione dei risultati il 30 maggio, le azioni di Dell sono scese di quasi un quarto del loro valore.

Durante la conference call sugli utili, l'azienda guidata dal CEO Michael Dell ha sottolineato che vari fattori hanno contribuito ai margini deludenti, tra cui vendite più deboli nel settore dello storage e il rinvio di una grande parte delle entrate dai servizi e dal supporto, che normalmente accompagnano le vendite di server. Questo spostamento dovrebbe portare a margini migliori in futuro. Gli analisti ora prevedono che i margini dell'ISG aumenteranno fino a circa l'11,5% entro la fine dell'anno fiscale a gennaio.

Nonostante la forte concorrenza nel campo dell'hardware per l'intelligenza artificiale, in particolare da parte di concorrenti come Hewlett Packard Enterprise e Super Micro Computer, Dell rimane leader di mercato nel settore dei server. Super Micro ha tuttavia raggiunto una quota di mercato del 30% nei server per l'intelligenza artificiale nel primo trimestre, rispetto al 23% di Dell. Tuttavia, l'analista di Morgan Stanley Erik Woodring ha sottolineato il vantaggio di Dell nella fornitura di server altamente specializzati e in un'ampia gamma di prodotti e servizi necessari per la costruzione di reti di intelligenza artificiale.

Un ulteriore potenziale catalizzatore per il titolo potrebbe essere l'inclusione nell'S&P 500, poiché Dell attualmente detiene la seconda maggiore capitalizzazione di mercato tra le aziende idonee. Una redditività migliorata nel settore dei server per l'IA nei prossimi trimestri potrebbe rendere Dell un'opportunità di investimento attraente. Il titolo è attualmente quotato a un rapporto prezzo-utili significativamente più conveniente di quasi 18 rispetto al multiplo di 29 di Super Micro.