In mezzo a tensioni geopolitiche, il mercato ha reagito venerdì e lunedì con movimenti di prezzo comprensibili che hanno per il momento dissipato i timori di una bolla. Gli investitori hanno dimostrato, nonostante le valutazioni elevate delle azioni, di essere capaci di giudizi fondati. L'S&P 500 ha subito venerdì la più forte perdita giornaliera da gennaio, ma un calo di quasi l'1,5% ogni tre mesi è trascurabile in confronto ai veri mercati delle bolle.
Curiosamente, i prezzi delle azioni e i rendimenti dei titoli di stato sono diminuiti, mentre petrolio e oro hanno registrato un aumento in risposta alle preoccupazioni per un possibile contrattacco dell'Iran contro Israele. Tuttavia, queste dinamiche si sono invertite quando è diventato chiaro che l'Iran non cercava un'escalation. Questo suggerisce che il mercato non agisce completamente in modo irrazionale. In una bolla, le cattive notizie verrebbero o ignorate o avrebbero effetti enormi, poiché costringerebbero gli investitori a tornare a metodi di valutazione tradizionali.
Nonostante questi segnali rassicuranti, ci sono anche indicazioni di una vitalità di mercato aumentata, tipica dei mercati euforici. Nell'ultimo anno della bolla dot-com, la media del VIX, una misura della volatilità attesa, era ben superiore alla media di lungo periodo. Anche oggi ci sono movimenti estremi di mercato, come le forti oscillazioni commerciali presso Trump Media & Technology.
Oltre ciò, il comportamento degli investitori mostra segni di entusiasmo esagerato. Il sentiment tra gli investitori è molto positivo secondo i sondaggi, quasi euforico. I tori prevalgono nettamente sugli orsi, il che dà motivo di cautela, poiché quando gli investitori sono già oltre la felicità, è difficile renderli ancora più felici.
Potrebbe sembrare un paradosso trovare buone notizie nel movimento di mercato guidato da un potenziale conflitto in Medio Oriente. Gli investitori che ritengono probabile un'escalation dovrebbero investire in petrolio, oro o obbligazioni. Tuttavia, attenzione: scommettere su eventi geopolitici è estremamente difficile. Per gli investitori, gli eventi del fine settimana sono piuttosto un'occasione per riflettere se ci sia troppa schiuma sui mercati azionari.
