La minaccia dello strumento di creazione video di OpenAI, Sora, per Adobe è sovrastimata, ma l'aumento della valutazione ha reso le sue azioni vulnerabili. Creare immagini professionali è più difficile di quanto sembri. Creare problemi per il produttore di Photoshop si rivela molto più semplice. La rapida adozione di intelligenza artificiale generativa da parte di Adobe lo ha reso uno dei titoli più ambiti tra le grandi aziende software nell'ultimo anno, superando persino Microsoft, il leader nel settore dell'IA.

Tuttavia, di recente l'immagine di questa azienda ha subito un contraccolpo. L'ultimo rapporto sugli utili dell'azienda a dicembre includeva una previsione che ha deluso gli investitori a causa dell'assenza di contributi percepiti dell'IA sulle prospettive di crescita dell'azienda. E l'annuncio di OpenAI del mese scorso riguardo a un nuovo strumento di creazione video da testo chiamato Sora ha generato ulteriori preoccupazioni. Le azioni di Adobe sono calate di quasi il 10% da quell'annuncio - più del doppio della flessione del S&P 500 Software & Services Group nello stesso periodo.

La discesa di Adobe ha un suono familiare. Le azioni di Adobe hanno trascorso i primi mesi dell'ultimo anno in disparte, in parte a causa di preoccupazioni relative alla minaccia competitiva di una precedente generazione di strumenti di imaging AI come Dall-E. Tuttavia, la prima rivelazione di Adobe del proprio strumento AI chiamato Firefly a marzo di quell'anno corresse rapidamente questa immagine. Il prezzo delle azioni di Adobe è salito del 77% nel 2023. L'entusiasmo per Firefly ha persino superato le preoccupazioni relative all'imminente acquisizione di Figma da parte di Adobe, che è stata annullata a dicembre a causa dell'opposizione delle autorità di regolamentazione.

L'altalena delle azioni Adobe dell'ultimo anno è un buon indicatore di come gli investitori stiano cercando di confrontarsi con le potenziali ripercussioni disruptive della IA generativa – a volte molto prima che tali effetti siano addirittura dimostrati. Strumenti pubblici gratuiti come Dall-E permettevano agli utenti di creare immagini realistiche di concetti bizzarri, ma tendevano anche a errori come arti resi al contrario e avevano poco o nessun controllo per prevenire l'uso di opere protette da copyright. Pertanto, tali strumenti hanno un appeal limitato per i creatori di contenuti professionali che costituiscono la maggior parte della base clienti di Adobe.

"Sora non è ancora disponibile al pubblico. OpenAI ha ammesso nel suo annuncio che "il modello attuale ha delle debolezze", dove potrebbe essere suscettibile di errori, come "simulare in modo inaccurato la fisica di una scena complessa"."

Il rischio a breve termine di Adobe legato all'IA consiste nel fatto che strumenti come Firefly potrebbero generare entrate significative più lentamente di quanto la maggior parte degli investitori si aspetti. La previsione dell'azienda per una crescita del fatturato dell'10% per l'anno fiscale in corso era quasi identica a quella dell'ultimo anno e quindi non ha soddisfatto gli investitori che speravano in un maggiore impulso dall'IA.

Il presidente di Adobe per i media digitali, David Wadhwani, ha dichiarato durante la teleconferenza sui risultati di dicembre che i recenti cambiamenti di prezzo per i prodotti dell'azienda - inclusi i suoi strumenti di intelligenza artificiale - diventeranno "più visibili" nei risultati dell'azienda nella seconda metà dell'anno e oltre. Adobe tende ad essere conservativa nelle sue previsioni e ha superato la metà delle sue iniziali previsioni annuali di vendite in sette degli ultimi dieci anni, secondo i dati di FactSet.

Questo potrebbe ancora lasciare aperta la questione dei contributi dell'intelligenza artificiale nel primo rapporto trimestrale di Adobe, che si attende la prossima settimana. Tuttavia, l'indebolimento del titolo negli ultimi mesi offre un punto di partenza migliore, dato che adesso le azioni Adobe sono scambiate con uno sconto rispetto ai futuri guadagni in confronto a Microsoft. Una grande conferenza di utenti chiamata Adobe Summit, che avrà luogo più avanti in questo mese, potrebbe anche aiutare Adobe a diffondere ulteriormente il suo nuovo messaggio sull'intelligenza artificiale alla sua base di clienti, molti dei quali non possono permettersi di fare affidamento su strumenti pubblici gratuiti che forniscono risultati inaffidabili. A volte si ottiene davvero ciò per cui si paga.