Bericht über den US-Arbeitsmarkt sorgt weltweit für Turbulenzen

Nelle ultime settimane, gli investitori hanno mostrato crescente preoccupazione per il rallentamento della crescita economica negli Stati Uniti. Un deludente rapporto sul mercato del lavoro di venerdì ha accentuato notevolmente queste preoccupazioni, portando lunedì a una vendita significativa sui mercati. Sembra che gli operatori di mercato si aspettino ora una riduzione dei tassi di interesse di 50 punti base nelle prossime due riunioni della Federal Reserve statunitense, a settembre e novembre. Il Global Value Team ritiene che determinate classi di attività come il contante, l’oro e i settori difensivi come i beni di consumo presentino una maggiore resilienza rispetto ai ribassi del mercato rispetto agli indici di mercato ampi e orientati alla tecnologia. L'ultimo shock di mercato è un promemoria dell'importanza di investire in asset resilienti dati i rischi intrinseci dei mercati. Gli operatori di mercato hanno incorporato nelle loro aspettative un atterraggio morbido per l'economia statunitense, nonostante una serie di dati economici indichino rischi ciclici accresciuti. Tuttavia, i rappresentanti della Fed, tra cui Austan Goolsbee, Presidente della Federal Reserve di Chicago, hanno avvertito di non attribuire troppa importanza a una singola statistica mensile. Nel frattempo, la banca centrale del Giappone, la Bank of Japan (BOJ), ha adottato una direzione diversa. Il 31 luglio, la BOJ ha aumentato il suo tasso di interesse allo 0,25%, il livello più alto dal 2008, annunciando una stretta significativa della politica monetaria. Le differenze nei tassi di interesse tra la BOJ e altre banche centrali come la Federal Reserve degli Stati Uniti hanno fatto salire lo yen. Gli eventi di mercato recenti sottolineano l'importanza di costruire portafogli resilienti fin dalle fondamenta. Il Global Value Team pone meno enfasi sulle variabili macroeconomiche e politiche e più sulla ricerca di aziende di alta qualità in grado di offrire stabilità in diversi scenari di mercato. Anche se i mercati oggi appaiono valutati in modo più razionale, sarebbe saggio non presumere che ci sarà solo crescita. In tempi di incertezza, i mercati apprezzano la potenziale resilienza, specialmente se un’ipotesi di atterraggio morbido fallisce o le tensioni geopolitiche continuano a influenzare i mercati.