Dell Technologies: Gigante sottovalutato di fronte a un possibile boom di crescita

Gli investimenti nell'intelligenza artificiale (IA) continuano a essere un magnete per gli investitori, che soprattutto investono in aziende del settore tecnologico delle "Magnificent Seven". Tuttavia, anche altre azioni come Super Micro Computer, Broadcom e Taiwan Semiconductor stanno guadagnando sempre più attenzione e si stanno affermando come scelte preferite nel campo dell'IA. Un'azione che un tempo era molto apprezzata, ma che ha perso terreno negli ultimi mesi, è il produttore di computer e soluzioni di archiviazione dati Dell Technologies. L'azienda ha recentemente presentato i risultati del secondo trimestre dell'anno fiscale 2025, terminato il 2 agosto. Mentre l'azienda prospera in alcuni settori, altri segmenti risultano deludenti. Gli ultimi dati trimestrali di Dell sono stati soddisfacenti, ma non spettacolari. Tuttavia, gli investitori sembrano perdere fiducia nell'azienda troppo presto. Dell suddivide il suo business in due categorie: soluzioni di infrastruttura e soluzioni per i clienti. La divisione infrastruttura comprende soluzioni di rete e di archiviazione per server e data center, mentre la divisione clienti si concentra sulla vendita di dispositivi hardware a imprese e consumatori. Il fatturato complessivo dello scorso trimestre è stato di 25 miliardi di dollari, con un aumento del 9% rispetto all'anno precedente e del 13% rispetto al trimestre precedente. La maggior parte di questa crescita è derivata dal settore delle soluzioni di infrastruttura, in particolare dalle soluzioni di rete e server. Al contrario, il fatturato del settore delle soluzioni per i clienti è diminuito del 4%. Considerando il boom dei servizi di data center, gli investitori si aspettano che Dell generi crescita da questa linea di business e sono quindi meno entusiasti degli altri segmenti dell'azienda. Nell'ambito delle soluzioni per i clienti, il fatturato del settore commerciale è rimasto quasi invariato, mentre il segmento consumer ha registrato un calo del 22%. Tuttavia, gli investitori non dovrebbero sovrastimare questi risultati. Un'analisi più approfondita suggerisce che sia le soluzioni di infrastruttura che quelle per i clienti potrebbero essere sull'orlo di una spinta alla crescita. Molte delle aziende tecnologiche più influenti – tra cui Microsoft, Meta, Alphabet, Amazon e Tesla – hanno chiarito che l'aumento degli investimenti in IA è una componente fissa dei loro piani di crescita. Questi investimenti in data center e nella produzione di chip dovrebbero avere effetti positivi a lungo termine sul business dell'infrastruttura di Dell. Ritengo che le attività di infrastruttura di Dell guadagneranno notevolmente slancio man mano che le grandi aziende tecnologiche aggiornano la loro architettura IT. Un ulteriore motivo per il mio ottimismo su Dell è il grande potenziale nel settore delle soluzioni per i clienti. Sia gli investimenti dei consumatori che delle imprese in hardware come i personal computer sono ciclici. Con l'integrazione crescente dell'IA in più dispositivi, sia le aziende che i consumatori dovranno aggiornare il loro hardware. Dell è ottimista riguardo al prossimo ciclo di aggiornamento dei PC, poiché le basi installate continuano a invecchiare, Windows 10 raggiungerà la fine del ciclo di vita l'anno prossimo e si stanno facendo progressi significativi nelle architetture e applicazioni supportate dall'IA. Questo ciclo di aggiornamento dell'hardware dovrebbe dare frutti per Dell dalla fine di quest'anno e all'inizio del 2025. Il prezzo delle azioni di Dell è sceso di oltre il 20% negli ultimi tre mesi, portando a una significativa contrazione della valutazione. Il rapporto prezzo/utile (P/E) di Dell è di solo 14,7, inferiore al P/E dell'S&P 500 di 22,4. A mio avviso, gli investitori stanno trascurando il potenziale a lungo termine di Dell. È probabile che le attività di Dell riprendano slancio alla fine di quest'anno e nel 2025. Ora sembra essere un buon momento per investire nelle azioni depresse, poiché un'accelerazione della crescita delle soluzioni di infrastruttura e dei clienti nei prossimi trimestri potrebbe portare a guadagni significativi.