Telekomunikacijski koncern Altice uzeo je margin kredit veći od 1 milijarde funti na svoje ulaganje u BT. Ova mjera naglašava rizično upravljanje dugovima, što sada povećava pritisak na razgranatu tvrtku milijardera Patricka Drahi.
Udio Drahi od 24,5 posto u BT-u izgrađen je kroz značajne kredite i financiranja izvedenicama, što je omogućilo Alticeu da snažno založi dionice, prema osobama upoznatima sa situacijom i kreditnim dokumentima koji su dostupni Financial Timesu.
Zaduživanje na temelju dionica vrijednih 3,5 milijardi funti postavlja pitanja o tome može li Drahi dugoročno zadržati udio u BT-u, osobito s obzirom na rastuće dugove njegovog ostatka carstva.
Altice je u eri jeftinog novca snažno proširio svoje poslovanje i razvio se iz nišne kabelske tvrtke u globalnog telekomunikacijskog diva koji se proteže od SAD-a do Portugala. Međutim, vjerovnici koji su na njegove tri glavne poslovne jedinice proširili više od 60 milijardi dolara duga, sada se pripremaju za pregovore o restrukturiranju duga zbog zabrinutosti oko učinaka rastućih kamatnih stopa i istrage protiv jednog od Alticeovih suosnivača.
Altice UK, koji je sada najveće investicijsko vozilo BT-a, izgradio je početnu udio od 18 posto 2021. koristeći takozvane financirane Equity Collars od BNP Paribas, Citigroup i Morgan Stanley. Ova financijska tehnika kombinira derivate s bankovnim kreditima i omogućuje investitorima istovremeno izgradnju udjela s posuđenim novcem i osiguranje njihove pozicije protiv gubitaka cijena.
U siječnju 2022. Altice je potpisao novi maržni kreditni instrument s istim trima vjerovnicima i Deutsche Bank, koji omogućuje tvrtki posuđivanje do 1,5 milijardi funti protiv dionica BT-a. Altice je tijekom godine povukao većinu kredita kako bi riješio neke od svojih Collar financiranja.
Marginski krediti smatraju se rizičnima za zajmoprimce, jer vjerovnici mogu zahtijevati dodatna osiguranja – obično u obliku gotovine – ako temeljne dionice izgube na vrijednosti. Ovi margin pozivi mogu u financijski teškim vremenima dodatno opteretiti investitore. Banke također mogu zaplijeniti i prodati dionice ako zajmoprimac kasni s otplatom kredita.
Im Gegensatz dazu schützen Equity Collars Investoren gegen Kursverluste, indem sie potenzielle Renditen bei steigenden Aktienkursen begrenzen.
---
Za razliku od toga, "equity collars" štite investitore od gubitaka cijena, ograničavajući potencijalne prinose kada cijene dionica rastu.
Altice je kasnije iskoristio dodatna Collar-financiranja kako bi u svibnju 2023. povećao svoj udio u BT-u na gotovo 25 posto. Jedna od osoba upućenih u uvjete dodala je da je grupa od tada otplatila dio maržnog kredita.
Dok Altice trpi pritisak na tržištima duga, četiri banke iza BT-marginskog kredita nisu posebno zabrinute zbog svoje izloženosti. Prema izvorima bliskim vjerovnicima, kredit je dobro osiguran vrijednošću BT dionica — velikom i likvidnom dionicom koja je zastupljena u FTSE 100 indeksu.
Drahi posjeduje većinu Alticeovih dionica, iako je u prošlosti potpisao složene sporedne sporazume kako bi podijelio dio svoje dobiti s Armandom Pereirom, suosnivačem Alticea, koji je prošle godine uhićen u Portugalu u sklopu istrage o korupciji.
Pereira je zanijekao bilo kakvo nedolično ponašanje, dok je Drahi prošle godine izjavio da bi se osjećao "prevarenim i obmanutim" ako se pokaže da su optužbe protiv njegovog dugogodišnjeg poslovnog partnera istinite.
Margin-kredit Altice na BT-u izvorno je imao omjer zajma prema vrijednosti od 60 posto — što znači da je morao založiti £100 u dionicama kako bi posudio £60 — i rok otplate od tri godine.
BT-dionice su pale za skoro četvrtinu od uzimanja kredita, ali su se oporavile nakon što je nova CEO Allison Kirkby u svibnju predstavila svoje planove za restrukturiranje kompanije prilikom objave godišnjih rezultata tvrtke FTSE 100.
Drahi se nedavno pridružio drugi telekomunikacijski tajkun, Carlos Slim, u registru dioničara BT-a; u lipnju je objavljeno da je meksički milijarder kupio 3 posto udjela u britanskoj telekomunikacijskoj grupi.
Als Altice UK im Mai 2023 seine Beteiligung an BT auf fast 25 Prozent erhöhte, erklärte Drahi's Telekom-Investmentgruppe, dass er das Management weiterhin hoch schätze und deren Strategie voll unterstütze.
Translated to Croatian:
Kada je Altice UK u svibnju 2023. povećao svoj udio u BT-u na gotovo 25 posto, Drahi-jeva telekomunikacijska investicijska grupa izjavila je da i dalje visoko cijeni menadžment i u potpunosti podržava njihovu strategiju.
Es wurde bekräftigt, dass es keine Pläne gebe, ein Angebot für die britische Telekom-Gruppe zu machen, jedoch würde dies erneut geprüft werden, falls ein Dritter ein Angebot ankündige.
Potvrđeno je da nema planova za davanje ponude britanskoj telekomunikacijskoj grupi, međutim, to bi se ponovno razmotrilo ako treća strana najavi ponudu.
