U borbi protiv visokih dugova i teškog poslovnog razvoja, Bayer će zasad odustati od podjele koncerna. To je farmaceutski i agrokemijski koncern objavio u utorak tijekom svog dana na kapitalnom tržištu. Prepreke za moguću podjelu trenutno su previsoke, navodi se s strane tvrtke. Umjesto toga, Bayer se fokusira na restrukturiranje internih struktura kako bi srednjoročno uštedio na troškovima. Tako će se patnje investitora nastaviti, budući da se do 2024. godine očekuje pad operativnih dobiti. Dionica, koja je već bila na udaru, pala je u utorak na novu najnižu razinu od 2005. godine.

Odluka Bayera da za sada odustane od razdvajanja došla je kao iznenađenje, jer su mnogi stručnjaci očekivali takav potez. "Mnogi su očekivali razdvajanje Bayera", piše analitičar Peter Spengler iz DZ Banke u prvoj procjeni. S tom odlukom sada ipak otpada mogući pokretač rasta cijene dionica. "Međutim, obično ne postoje brza i jednostavna rješenja za postojeće probleme." Fokus na poboljšanju operativne učinkovitosti izgleda obećavajuće, no radi se o dugotrajnom procesu.

Izvršni direktor Bayera Bill Anderson identificira četiri glavna problema unutar tvrtke koja zahtijevaju hitnu akciju: istek patenata i razvojni tok u farmaceutskoj diviziji, pravne sporove u SAD-u u vezi s herbicidom glifosatom i kemikalijom PCB, visoki dugovi i hijerarhijska birokracija. "Ove četiri izazove znatno ograničavaju naše mogućnosti djelovanja - bez obzira imamo li tri divizije ili manje poslovnih područja." Prodaja divizije Consumer Health, koja uključuje lijekove bez recepta, mogla bi biti jedna od opcija za smanjenje dugova, smatra Anderson. Međutim, odvajanje bi bilo povezano s visokim troškovima i poreznim posljedicama.

Osim toga, odjel generira stabilne prihode. Umjesto da stoga teži mogućoj prodaji ili vremenski zahtjevnom razdvajanju koncerna, Anderson želi prvo usmjeriti fokus na internu restrukturaciju. Međutim, to nije moguće učiniti istovremeno. Ako se cijena dionica ne oporavi znatno i trajno, tema mogućeg razdvajanja odjela Consumer Health brzo će se ponovno naći na dnevnom redu, vjeruje fond menadžer Markus Manns iz Union Investmenta.

Ključna točka u prestrukturiranju Bayera je novi organizacijski model koji bi trebao omogućiti godišnje uštede od dvije milijarde eura počevši od 2026. Umjesto trenutno do dvanaest hijerarhijskih razina između predsjednika uprave i klijenata, trebalo bi ostati samo pet do šest razina, objasnila je direktorica za rad Heike Prinz. Jedan rukovoditelj bi trebao biti odgovoran za najmanje 15 zaposlenika. Za usporedbu: trenutno više od 30 posto od 17.000 rukovoditelja vodi male timove s četiri ili manje zaposlenika.

Još u siječnju, Bayer je najavio značajno smanjenje broja radnih mjesta u Njemačkoj. No, nije jasno koliko će od ukupno 22.200 zaposlenika biti pogođeno.

S obzirom na pravne sporove u SAD-u, Bayer najavljuje nove pristupe u smanjenju pravnih rizika. Ulagatelji su dugo kritizirali da koncernu do sada nije uspjelo staviti točku na problematiku glifosata. Financijski direktor Wolfgang Nickl izjavio je tijekom prezentacije pred analitičarima i investitorima da je ovaj problem Bayer već stajao 13 milijardi eura. Krajem siječnja bilo je još 54.000 otvorenih tužbi, 2.000 više nego u listopadu. Rezerve su iznosile 6,3 milijarde američkih dolara (5,7 milijardi eura). Nickl je izjavio kako se nada da će ta suma biti dovoljna, ali to ne može garantirati. Međutim, naglasio je da mnoge osobe vrlo metodično prilaze ovoj temi, uključujući i revizore.

Problemi povezani s glifosatom nastali su kada je Bayer pod vodstvom Wernera Baumann preuzeo Monsanto za preko 60 milijardi dolara u 2018. U međuvremenu su angažirane nove odvjetničke tvrtke i planira se imenovanje stručnjakinje za pravo, Lori Schechter, u nadzorni odbor. "Svaku negativnu presudu ćemo osporavati", rekao je Anderson. "No, jasno je da sama obrambena strategija nije dovoljna." Da bi bio uspješan, prema Andersonu je potrebna i tijesna suradnja s političkim dionicima. Što točno misli pod time, nije precizirao. U ponedjeljak je "Financial Times" izvijestio da Bayer u SAD-u lobira kako bi pokrenuo promjene u zakonima saveznih država. Cilj je potvrditi prioritizaciju federalnih zakona nad zakonima saveznih država u označavanju herbicida kao što je Roundup.

Pitanje je li Roundup kancerogen dugo se raspravlja. Bayer tvrdi da je američka savezna agencija za zaštitu okoliša utvrdila da to nije slučaj i da proizvod stoga ne zahtijeva upozorenje. Stoga federalni zakon sprječava i pojedine savezne države SAD-a u postavljanju zahtjeva za odštetu zbog navodno nedovoljnih upozorenja vezanih uz rizik od raka. Ova tema opterećuje dionice Bayera godinama. Prije prve presude protiv tvrtke ljeti 2018., cijena dionice bila je 93 eura, dok je trenutno oko 26 eura.

Na burzi je Bayer sada vrijedan samo nešto više od 26 milijardi eura - otprilike polovica onoga što je samo za Monsanto plaćeno. U operativnom poslovanju trenutno se ne vidi brz oporavak. Za 2024. očekuje se daljnji pad operativne dobiti. Operativni rezultat (Ebitda) prilagođen za tečajne i posebne efekte trebao bi se kretati između 10,7 i 11,3 milijardi eura. Analitičar Richard Vosser iz banke JPMorgan smatra da ova prognoza neće donijeti velike promjene na tržišnim očekivanjima. U 2023. godini, Bayer se suočavao s nižim cijenama glifosata i slabijim farmaceutskim poslovanjem u Kini.

Koncern sve više ulaže u razvoj terapija baziranih na stanicama i genima kako bi dugoročno potaknuo farmaceutski posao. Budući da će ovo osjetiti postupno isticanje patenata za bestseler Xarelto u narednim godinama. Ovo je pojačano neuspjehom važne studije s potencijalnim nasljednim lijekom krajem 2023. godine. Operativni rezultat je pao za 13,4 posto na 11,7 milijardi eura, djelomično zbog negativnih valutnih efekata u iznosu od 375 milijuna eura.