Divovski izbor dionica Capital Group, poznat po svojim American Funds fondovima prisutnim gotovo stoljeće u brokerskim računima, zajedno s pionirima privatnog kapitala KKR-om, usudio se ući u unosan svijet privatnih investicija.
Capital Group i KKR planiraju niz hibridnih fondova koji će ulagati i u javno tržišne i u privatne imovinske vrijednosti. Prve dvije strategije, koje bi trebale započeti sljedeće godine, uložit će oko 60% u javne obveznice odabrane od strane upravitelja Capitala i 40% u izravne i asset-bazirane kredite koje pruža KKR.
Ovi novi fondovi namijenjeni su bogatim privatnim klijentima koji ulažu između 100.000 i 1 milijun dolara. Ova skupina klijenata drži najveći dio imovine na računima za bogatstvo i predstavlja sljedeću granicu za tvrtke koje upravljaju alternativnim imovinama poput privatnih poduzeća, kredita i nekretnina.
Capital Group i KKR također namjeravaju istraživati različite vrste hibridnih fondova i privatnih imovina na različitim tržištima diljem svijeta.
„Govorimo o ovom partnerstvu kao o braku“, rekao je Scott Nuttall, su-izvršni direktor KKR-a. „Pokušat ćemo to riješiti, i ovo je prvi korak.“
Dvojica menadžera se oslanjaju na svoje komplementarne investicijske snage i čvrste veze Capital Grupe s financijskim savjetnicima kako bi imali bolje šanse od drugih koji su imali poteškoća privući ovu bogatu, ali ne i izuzetno bogatu skupinu investitora. Od 290.000 financijskih savjetnika u SAD-u, otprilike 220.000 barem je jednom držalo fondove Capitala, rekao je izvršni direktor Capitala Mike Gitlin.
Menadžeri su napredovali kod ultrabogatih pojedinaca i obitelji koji se smatraju akreditiranim investitorima i stoga mogu kupovati manje likvidne, rizičnije fondove. KKR, na primjer, upravlja s više od 70 milijardi dolara imovine od klijenata visokog bogatstva (stanje u prosincu).
Izazov je veći u nižim imovinskim klasama gdje menadžeri moraju zapakirati privatnu imovinu u vozila koja pružaju investitorima češći pristup njihovom novcu. Također moraju uvjeriti investitore i njihove savjetnike da potencijalni povrati fondova vrijede više od viših naknada.
Plan označava jedan od najvećih prodora tvrtke Capital u privatnu imovinu od 1970-ih, kada je poduzeće sudjelovalo u osnivanju rizičnog kapitala iz kojeg je kasnije nastao Sequoia Capital. Industrija upravljanja imovinom se od tada dramatično promijenila, budući da su bilijuni dolara uloženi u niskotroškovne fondove koji repliciraju tržišne indekse.
Za KKR će partnerstvo pomoći proširiti dosegnuti izvan iznimno bogatih pojedinaca i obitelji koji trenutno ulažu u njihove proizvode putem upravitelja imovine i financijskih savjetnika.
"Oko 5 % američkih kućanstava bi ispunilo ovaj uvjet," rekao je Nuttall. "Postoji cijeli svemir koji niti približno ne dohvaćamo."
Uz neumoljivi pritisak da snize vlastite naknade, tradicionalni upravitelji dionica i obveznica počeli su ulagati u alternative. Ove investicije još uvijek zahtijevaju više naknade i teže ih je duplicirati za indeksne fondove i fondove koji se trguju na burzi. Argument za klijente je šansa za ostvarivanje iznadprosječnih prinosa.
Franklin Templeton i drugi konkurenti Capitala preuzeli su niz privatnih kreditnih tvrtki i sličnih poduzeća.
Gitlin je rekao da je njegov tim proveo dvije godine pokušavajući shvatiti kako oblikovati vlastiti ulazak u alternative. Kompanija sa sjedištem u Los Angelesu brzo se odlučila protiv akvizicija i naposljetku odabrala partnerstvo s velikom privatnom investicijskom firmom umjesto izgradnje vlastitih sposobnosti, rekao je Gitlin. Bilo je troje finalista, i KKR je pobijedio.
Tim za privatni kredit KKR-a ima oko 230 investitora koji odobravaju kredite tvrtkama i strukturiraju dužničke instrumente.
"To nismo jednostavno mi", rekao je Gitlin. "To jednostavno nije naša stručnost."
