Zamrznutost kamatnih stopa u unatrag: Podaci o tržištu rada kao novi nositelji nade

Neizvjesnost na tržištima obveznica raste dok trgovci s nestrpljenjem iščekuju skori izvještaj o tržištu rada radi naznaka o zdravlju američke ekonomije. Prethodno široko rasprostranjena očekivanja o drugom snažnom smanjenju kamatnih stopa od strane Federalnih rezervi ove godine počinju jenjavati. Ovaj tjedan američke državne obveznice bile su pod pritiskom, dok je novčano tržište smanjilo svoja očekivanja za novo smanjenje od pola postotnog boda u studenom ili prosincu. Do toga je došlo nakon izjava čelnika središnje banke Jeromea Powella, koji je istaknuo snažne ekonomske uvjete u SAD-u. Trenutno se vjerojatnost takvog smanjenja kamatnih stopa idućeg mjeseca procjenjuje na samo 30%, nakon što je prije tjedan dana iznosila 60%. Sada se s velikim nestrpljenjem očekuju podaci s tržišta rada za rujan. Svaki znak slabosti mogao bi ponovno ojačati nedavni rast američkih državnih obveznica i oživjeti nade u veliko smanjenje kamatnih stopa. Politički potez je iznenadio mnoge investitore kada je prošlog mjeseca započeo svoj ciklus smanjenja kamatnih stopa smanjenjem od 50 baznih bodova. Jeff Given, iskusan upravitelj portfelja u Manulife Investment Management, pokazuje oprez, no ipak smatra da su manja smanjenja od četvrt postotnog boda u studenom i prosincu vjerojatnija. Dvogodišnji državni vrijednosni papir, koji je posebno osjetljiv na promjene u monetarnoj politici, ostao je stabilan na oko 3,70%, a ključna desetogodišnja kamatna stopa trgovala se na oko 3,83%. Trenutni ekonomski pokazatelji ukazuju na to da je ekonomija i dalje u dobrom stanju, s većim od očekivanog rastom zaposlenosti u privatnom sektoru i naznakama snažnog sektora usluga. Iako je Powell naglasio da nema potrebe za žurbom s daljnjim smanjenjima kamatnih stopa, ekonomisti u rujnu očekuju porast zaposlenosti za 150.000 osoba. Stopa nezaposlenosti trebala bi ostati na 4,2%. Nadolazeći podaci o tržištu rada su presudni, budući da su predstavnici Fed-a izjavili da sada, kada je cilj za inflaciju od 2% ponovno postignut, mogu više pažnje posvetiti rizicima za tržište rada. Brojke slabije nego što se očekivalo mogle bi ponovno oživjeti scenarij smanjenja kamatnih stopa za pola postotnog boda u studenom, no štrajkovi u Boeingu i lukama te utjecaj uragana Helene mogli bi otežati analize. "Ova igra između tržišta i Fed-a na kraju će završiti", izjavio je Jack Manley, globalni tržišni strateg u JPMorgan Investment Management, za Bloomberg TV. Napomenuo je da bi očekivani brojevi zaposlenih za rujan mogli približiti izglede za akumulirano smanjenje kamatnih stopa na posljednja dva sastanka ove godine na 50 baznih bodova.