Izvješće o američkom tržištu rada izaziva svjetske turbulencije

U posljednjih tjednima ulagači su sve zabrinutiji zbog usporavajućeg gospodarskog rasta u SAD-u. Razočaravajuće izvješće o tržištu rada od petka dodatno je pojačalo ove zabrinutosti i dovelo do značajne rasprodaje na tržištima u ponedjeljak. Čini se da tržišni sudionici sada očekuju smanjenje ključne kamatne stope za 50 baznih bodova na sljedećim dvjema sjednicama američke centralne banke u rujnu i studenom. Global Value Team vidi veću otpornost određenih klasa imovine kao što su gotovina, zlato i defanzivni sektori poput robe široke potrošnje u usporedbi s tehnološkim, širokim tržišnim indeksima. Nedavni tržišni šok podsjeća na važnost ulaganja u otporne imovine s obzirom na inherentnu nesigurnost tržišta. Tržišni sudionici su uključili očekivanja mekog prizemljenja američkog gospodarstva u svoje procjene, unatoč nizu ekonomskih podataka koji ukazuju na povećane cikličke rizike. Međutim, predstavnici Federalnih rezervi, uključujući Austana Goolsbeeja, predsjednika Čikaške Federalne rezerve, upozorili su da ne treba pridavati preveliku važnost jednoj mjesečnoj statističkoj promjeni. U međuvremenu, japanska centralna banka, Bank of Japan (BOJ), krenula je drugim putem. Dana 31. srpnja BOJ je povećala svoju ključnu kamatnu stopu na 0,25 %, najvišu razinu od 2008. godine, i najavila obuhvatnu restriktivnu monetarnu politiku. Razlike u kamatnim stopama između BOJ-a i drugih centralnih banaka, poput američke Federalne rezerve, podigle su vrijednost jena. Nedavni događaji na tržištu naglašavaju važnost izgradnje otpornih portfelja od temelja. Global Value Team manje se oslanja na makroekonomske i političke varijable, a više na potragu za kvalitetnim tvrtkama koje su u stanju ponuditi stabilnost u različitim tržišnim scenarijima. Iako tržišta danas izgledaju racionalnije vrednovana, bilo bi mudro ne pretpostaviti da će samo rasti. U nesigurnim vremenima, tržišta cijene potencijalnu otpornost, posebno ako scenarij mekog prizemljenja ne uspije ili se geopolitičke napetosti na tržištima nastave.