Inflacija u padu? Pogled iza kulisa

Ovaj tjedan mogle bi se proširiti vijesti koje upućuju na optimističniju kratkoročnu gospodarsku perspektivu. Izvješće koje stiže u srijedu moglo bi pokazati pad ukupne inflacije s 2,2% na 1,9%, što je ispod cilja od 2% – smanjenje koje se po prvi put ostvaruje od travnja 2021. Dakle, je li problem inflacije doista riješen? Ne baš. Pad uglavnom proizlazi iz nedavnog smanjenja cijena benzina, koje su u odnosu na prošli mjesec pale za 4%. Ova komponenta mogla bi sama smanjiti godišnju stopu inflacije za 0,4%. No temeljna inflacijska stopa, koja isključuje nestabilne elemente kao što su hrana i energija, mogla bi samo marginalno pasti s 3,6% na 3,5%. Trajno visoka stopa rasta cijena u sektoru usluga predstavlja daljnji izazov. Iako se očekuje pad s 5,6% na 5,2%, ta je vrijednost i dalje alarmantno visoka. Jedan od glavnih razloga jest rast prosječnih plaća za oko 5% godišnje. Zabrinjavajući su i očekivani izazovi zbog nedavnih izdašnih povećanja plaća, primjerice za strojovođe i mlade liječnike. Ova povećanja, u kombinaciji s nadolazećim povećanjima minimalne plaće, mogla bi izvršiti pritisak na troškovnu efikasnost plaća. Također postoje napetosti na strani potražnje. Vlada se oslanja na pojačana ulaganja kao strategiju rasta. Financijski prostor potreban za to treba se postići povećanjem kreditnog zaduženja. Međutim, to bi moglo dodatno potaknuti inflacijske dinamike, što će zauzvrat utjecati na monetarnu politiku Banke Engleske. Tržišta su već prilagodila svoja očekivanja vezana uz buduća smanjenja kamatnih stopa. Prinos na 10-godišnje državne obveznice iznosi 4,2%, kao reakcija kako na globalne trendove, tako i na nacionalna zbivanja. Izazov za novu ministricu financija leži u očuvanju povjerenja dok pokušava održati gospodarsku ravnotežu.