AI-zvijezde u fokusu: Lam Research i put prema stabilnim prinosima

Američke tehnološke dionice ove godine doživljavaju izuzetan rast, uvelike potaknut euforijom oko generativne umjetne inteligencije (UI). Međutim, investicijska banka Goldman Sachs smiruje situaciju: za razliku od prethodnih financijskih balona, snažni temeljni podaci ukazuju na to da su solidni prinosi i dalje mogući. Osim "Velikih sedam", banka vidi veliki potencijal, posebno kod manjih tehnoloških tvrtki i sektora izvan tehnologije. Peter Oppenheimer, voditelj globalne strategije za dionice, ipak savjetuje diversifikaciju kako bi se smanjili rizici. Od 2010. godine tehnološke dionice doprinose s ponosnih 32% globalnim i 40% prinosima dionica u SAD-u. To se podupire impresivnim rastom zarade po dionici od 400% od vrhunca prije financijske krize 2008. Ključnu ulogu imaju hiperskalabilne tvrtke koje dominiraju tržištem zahvaljujući svojim resursima i visokoj profitabilnosti. Ove tvrtke snažno profitiraju od trenutnog optimizma prema UI, što se odražava u rastućim procjenama nekih tržišnih lidera. Povijest nas uči da inovacije redovito privlače velike priljeve kapitala, nakon čega slijedi konkurentski pritisak koji često vodi do konsolidacija. U području UI-a sličan proces je pred nama, pri čemu tržišni lideri koji su prevladavali tijekom posljednjeg tehnološkog vala u softveru i oblaku nastavljaju dominirati. Njihova veličina i profitabilnost omogućavaju im podnošenje visokih investicijskih troškova u UI. Ipak, pojavljuju se novi konkurenti. Broj patenata za UI dosegao je 2022. više od 60.000, što je dramatičan porast u samo četiri godine. Ovo upućuje na tipičan obrazac rasta kapitala i intenzivne konkurencije. Peter Oppenheimer ističe kako predvodnici određene tehnologije nisu nužno oni koji dugoročno ostvaruju najveću vrijednost iz nje. Analogno internetskom balonu, mogu se pojaviti nove tvrtke kao sljedeće tehnološke zvijezde koje će preoblikovati strukture industrije. Prema Goldman Sachsu, Lam Research Corporation, značajni igrač u sektoru proizvodnje poluvodiča, zauzima 16. mjesto među UI superzvijezdama. Temeljni podaci su impresivni, s rastom prihoda od 20,71% u posljednjem kvartalu i neto maržom od gotovo 27%. Unatoč tim snagama, analitičari u drugim dionicama vide potencijal za još brže prinose. Investitori, u potrazi za obećavajućom dionicom u području UI-a, trebaju razmotriti alternative koje koštaju manje od pet puta njihove zarade.