Hershey et Mondelez : Une douce tentative avec un arrière-goût amer

Un investissement en actions signifie l'acquisition d'une participation dans une entreprise. Bien que cette participation soit minime pour la plupart des investisseurs, il y a suffisamment de personnes fortunées capables d'acquérir suffisamment de parts pour contrôler une entreprise entière. Cependant, dans le cas du géant des confiseries Hershey, cela n'est pas possible car le contrôle appartient à la Hershey Trust Company - un fait que Mondelez International a récemment dû reconnaître à nouveau. Le cours de l'action Hershey a connu cette semaine des hauts et des bas, semblables aux montagnes russes Candymonium de Hersheypark, lorsque l'on a appris que Mondelez avait de nouveau fait une offre d'acquisition. En 2016, Mondelez avait déjà tenté d'acquérir Hershey pour 23 milliards de dollars, mais avait échoué. Cette fois encore, le succès n'a pas été au rendez-vous, après que le rapport sur le nouveau refus par le Hershey Trust ait fait baisser le cours de l'action Hershey. Il est intéressant de noter qu'il n'y a eu ni vote d'actionnaires, ni déclaration officielle de la PDG de Hershey, Michele Buck, et aucun comité n'a été formé pour examiner l'offre. La raison semble être que l'offre de Mondelez n'a jamais atteint le point où de telles démarches auraient été nécessaires. Le véritable arbitre est le conseil d'administration de la Hershey Trust Company, dont Mondelez n'a pas obtenu l'approbation. Typiques chez ces entreprises, les structures d'actions sont complexes. Chez Hershey, il y a des actions de classe A cotées en bourse, dont environ 200 millions existent. Cependant, ce sont les quelque 55 millions d'actions de classe B, non cotées en bourse et conférant dix voix par action, qui contrôlent véritablement l'entreprise. Cette disposition assure la direction à la Hershey Trust Company. Ni Mondelez ni Hershey n'ont officiellement commenté les négociations en cours, laissant ainsi les détails dans l'ombre. Ce qui est certain, c'est que pour la Hershey Trust Company, l'offre n'était pas suffisamment convaincante. Peut-être un coup de chance pour les actionnaires de Mondelez, car le coût d'une acquisition de cette taille aurait été immense. La valeur marchande de Hershey est d'environ 36 milliards de dollars, et Mondelez aurait dû offrir beaucoup plus pour réussir.