L'une des caractéristiques distinctives de DAI est qu'elle n'a pas été créée par une seule personne ou un petit groupe de cofondateurs. Au lieu de cela, le développement du logiciel qui la propulse et l'émission de nouveaux tokens sont régis par MakerDAO et le Protocole Maker. MakerDAO est une organisation autonome décentralisée — une sorte d'entreprise qui s'administre de manière décentralisée grâce à l'utilisation de contrats intelligents — des accords auto-exécutoires exprimés dans le code logiciel et exécutés sur la blockchain Ethereum. Cette organisation est gérée de manière démocratique par les détenteurs de ses tokens de gouvernance Maker (MKR), qui agissent de manière similaire aux actions d'une entreprise traditionnelle ; les détenteurs de MKR peuvent voter sur des décisions clés concernant le développement de MakerDAO, du Protocole Maker et de DAI, leur pouvoir de vote étant proportionnel à la quantité de tokens Maker qu'ils possèdent. MakerDAO a elle-même été fondée à l'origine par un entrepreneur danois, Rune Christensen, en 2015. Avant de commencer à travailler sur l'écosystème Maker, Christensen a étudié la biochimie et le commerce international à Copenhague et a fondé la société de recrutement international Try China.

Dai est le deuxième plus grand stablecoin décentralisé en termes de capitalisation boursière, ayant récemment été dépassé par le stablecoin natif de Terra — UST. Tous deux sont adossés à des cryptomonnaies et indexés sur le dollar, tandis que les principaux stablecoins comme USDT, USDC et BUSD sont soutenus par des actifs traditionnels tels que des liquidités, des obligations d'entreprise, des titres du Trésor américain et des papiers commerciaux (qui ont fait l'objet d'une surveillance accrue dans le cas de l'USDT). Alors, à quoi exactement est adossé le Dai ? Le stablecoin Dai est une cryptomonnaie adossée à des collatéraux et indexée de manière souple sur le dollar américain. Les utilisateurs génèrent du Dai en déposant des crypto-actifs dans les Coffres Maker sur le protocole Maker. Les utilisateurs peuvent accéder au protocole Maker et créer des Coffres via Oasis Borrow ou d'autres interfaces créées par la communauté. Sur Oasis Borrow, les utilisateurs peuvent déposer des collatéraux tels que ETH, WBTC, LINK, UNI, YFI, MANA, MATIC et plus. Les utilisateurs peuvent ensuite emprunter en Dai par rapport à leur collatéral, à condition que cela respecte le ratio de garantie, qui varie de 101 % à 175 %, selon le niveau de risque de l'actif verrouillé.

L'avantage principal de DAI réside dans son ancrage souple au prix du dollar américain. Le marché des cryptomonnaies est réputé pour sa volatilité, même les plus grandes monnaies à haute liquidité, telles que Bitcoin, pouvant parfois subir des variations de prix (à la hausse comme à la baisse) de 10 % ou plus en une seule journée. Dans ces circonstances, les traders et investisseurs sont naturellement enclins à ajouter des actifs refuges à leurs portefeuilles, dont le prix stable pourrait aider à compenser les fluctuations importantes du marché. Un tel type d'actif est constitué par les stablecoins, dont DAI est un exemple. Ce sont des cryptomonnaies dont le prix est indexé sur des actifs ayant une valeur relativement stable — le plus souvent des monnaies fiat traditionnelles, telles que l'USD ou l'EUR. Un autre avantage majeur de DAI est le fait qu'il n'est pas géré par une entreprise privée, mais plutôt par une organisation autonome décentralisée via un protocole logiciel. En conséquence, toutes les instances d'émission et de brûlage de tokens sont gérées et enregistrées publiquement par des contrats intelligents auto-exécutés opérant sur Ethereum, rendant l'ensemble du système plus transparent et moins sujet à la corruption. De plus, le processus de développement du logiciel DAI est gouverné de manière plus démocratique — par le vote direct des participants réguliers de l'écosystème du token.

Les nouveaux tokens DAI ne sont pas produits par le minage comme le Bitcoin (BTC) et l'Ethereum (ETH), ni émis par une entreprise privée selon sa propre politique d'émission comme le Tether (USDT). À la place, de nouveaux DAI peuvent être émis par n'importe quel utilisateur grâce à l'utilisation du protocole Maker. Le protocole Maker, qui s'exécute sur la blockchain Ethereum, est le logiciel qui régit l'émission des DAI. Pour maintenir l'ancrage stable du prix au dollar américain, le protocole Maker garantit que chaque token DAI est adossé à un montant approprié d'autres cryptomonnaies en garantie. Dans le cadre de ce processus, le protocole permet à tout utilisateur de déposer sa cryptomonnaie dans un coffre-fort — un contrat intelligent sur la blockchain Ethereum — en tant que garantie et de générer une quantité correspondante de nouveaux tokens DAI. Il n'existe pas de limite supérieure à l'offre totale de DAI — l'offre est dynamique et dépend de la quantité de garanties stockées dans les coffres-forts à un moment donné. En novembre 2020, environ 940 millions de DAI sont en circulation.

L'achat de tokens DAI est disponible sur de nombreuses plateformes en ligne. Celles-ci incluent les protocoles d'échange de tokens de la finance décentralisée (DeFi) : * Uniswap * Compound Ainsi que les échanges de cryptomonnaies traditionnels : * Coinbase Pro * Binance * OKEx * HitBTC

Bien que DAI ait été le premier de son genre, il a commencé à perdre des parts de marché face à des alternatives émergentes lors du dernier marché haussier, notamment le UST de Terra – désormais appelé TerraClassicUSD. Contrairement à DAI, l'UST est un stablecoin sous-collatéralisé et algorithmique ancré au dollar américain. Cependant, sans suffisamment de garanties et en raison de sa conception algorithmique, le stablecoin et le token sous-jacent Terra, maintenant TerraClassic, n'ont pas pu se protéger d'une vente massive. Au final, l'ensemble de l'écosystème Terra s'est effondré, effaçant plus de 18 milliards de dollars de la capitalisation boursière du UST, qui s'élevait à 18,6 milliards de dollars après le crash. Lisez notre analyse complète de l'effondrement de Terra. Sans surprise, la chute de l'UST a eu un impact massif sur les autres stablecoins, y compris le DAI. Bien que DAI ait réussi à maintenir son ancrage au dollar américain, il y a eu une forte baisse de sa capitalisation boursière, passant de 8 milliards de dollars à 6,33 milliards de dollars. Cependant, une fois le token stabilisé, il a commencé à connaître une montée de la demande de DAI, ce qui a conduit à une vente du token DAI avec une prime (légèrement au-dessus de 1 dollar). Alors que l'effondrement de l'UST a mis en péril la validité des stablecoins algorithmiques, la performance du DAI pendant cette période pourrait suggérer que tout espoir n'est pas perdu pour les stablecoins décentralisés. Cela souligne également l'importance de la surcollatéralisation des stablecoins.