Ørsted, el desarrollador danés de proyectos de energía eólica, vuelve a estar en el foco de los inversores, aunque por razones desagradables. Después de que la empresa tuvo que realizar amortizaciones masivas de 28,6 mil millones de coronas danesas (DKr) en sus proyectos en Estados Unidos el año pasado, el precio de sus acciones cayó un 6 por ciento más el jueves. La razón fueron nuevas amortizaciones inesperadas de 3,2 mil millones de DKr (430 millones de euros), que sacudieron aún más la confianza de los inversores.

Las correcciones actuales en el valor se refieren principalmente a un proyecto en Estados Unidos retrasado así como a la interrupción de un proyecto emblemático en el ámbito de los E-Fuels. Inicialmente estaba previsto que esta instalación produjera metanol a partir de hidrógeno y dióxido de carbono, para abastecer, entre otros, a las industrias naviera y aeronáutica. Que estas amortizaciones fueran relativamente pequeñas en comparación con las pérdidas anteriores, ayudó poco: los inversores reaccionaron de manera sensible y el valor de mercado de la empresa cayó más de tres veces el importe de la amortización.

Die heftige Reaktion der Börse lässt sich damit erklären, dass Ørsted erst kürzlich seine Strategie und sein Portfolio einer umfassenden Prüfung unterzogen hatte, nachdem das Jahr 2023 katastrophale Ergebnisse brachte. Im Februar wurden daraufhin mehrere Projekte gestrichen, andere zum Verkauf angeboten und die Investitions- und Wachstumsprognosen gesenkt. Doch die jüngsten Entwicklungen werfen die Frage auf, ob die Annahmen, die Ørsted in dieser Überprüfung zugrunde legte, tatsächlich vorsichtig genug waren.

La fuerte reacción del mercado se puede explicar por el hecho de que Ørsted revisó recientemente su estrategia y cartera después de que el año 2023 arrojara resultados catastróficos. En febrero se cancelaron varios proyectos, otros se pusieron a la venta y se redujeron las previsiones de inversión y crecimiento. Sin embargo, los desarrollos recientes plantean la pregunta de si los supuestos que Ørsted utilizó en esta revisión eran realmente lo suficientemente cautelosos.

Además, los inversores están preocupados sobre si Ørsted podrá llevar a cabo con éxito las desinversiones planificadas de 70 a 80 mil millones de DKK para 2026, con el fin de evitar un aumento de capital. Estas ventas son esenciales, ya que según estimaciones de UBS, la empresa podría cerrar el año con una deuda de 80 mil millones de DKK, lo cual es problemático considerando un EBITDA de 24,5 mil millones de DKK y la inminente necesidad de altas inversiones.

A pesar de los desafíos actuales, también hay señales positivas. En un entorno de tasas de interés más bajas, los flujos de efectivo futuros de Ørsted podrían ganar valor, lo que podría atraer a compradores potenciales para los activos en venta. Operativamente, la empresa también muestra avances, como la instalación de casi 2 GW de capacidad y un EBITDA mejor de lo esperado.

La demanda a largo plazo de energías renovables se mantiene, pero después de los recientes reveses, los inversores esperarán señales claras de un futuro más estable antes de recuperar la confianza.