La Comisión Federal de Comercio (FTC) ha iniciado un procedimiento para impedir la adquisición de Capri Holdings por parte de Tapestry, valorada en 8.5 mil millones de dólares. La agencia argumenta que la fusión resultaría en un excesivo poder de mercado en el sector de los bolsos de lujo accesibles. Si la adquisición se concretara, marcas como Coach, Michael Kors, Kate Spade, Stuart Weitzman, Jimmy Choo y Versace quedarían unidas bajo el mismo techo, lo que podría fortalecer significativamente la posición de las empresas en el mercado de artículos de lujo. El volumen de negocios anual combinado de ambas compañías superaría los 12 mil millones de dólares.

Tapestry, el propietario de Coach, y Capri, el propietario de Michael Kors, han declarado que llevarán el asunto a juicio para completar la transacción. La FTC ha expresado preocupaciones de que esta fusión no solo podría afectar la competencia en el mercado de bolsos de mano, sino que también podría tener efectos negativos en los salarios y las condiciones laborales de aproximadamente 33,000 empleados en todo el mundo.

La fusión tendría lugar en un mercado definido como "lujo accesible", donde Coach y Michael Kors poseían en el año 2022 un 17% de participación en el mercado norteamericano de bolsos de mano y hasta un 53% en el segmento de bolsos de lujo asequibles. Estos datos provienen de un informe de Bernstein que se basa en datos de Euromonitor.

La FTC apoya una definición estrecha del mercado y ve a Tapestry y Capri principalmente como competidores en el sector de las bolsas de lujo accesibles. Esto contrasta con la postura de algunos analistas y expertos del sector, quienes consideran que la fusión no supone un problema debido a la intensa competencia y fragmentación del mercado. Paul Lejuez, analista de Citi, señaló en una nota que las bolsas de mano son una de las compras más sujetas a elección personal y que, a pesar del gran cuota de mercado de Coach y Kors, existen condiciones de competencia significativas.

Mientras que Tapestry y Capri ocuparían una fuerte posición competitiva en Norteamérica, siguen siendo relativamente pequeños en comparación con rivales europeos como LVMH, que logran ventas anuales de unos 90 mil millones de dólares a partir de una variedad de marcas.

Joanne Crevoiserat, CEO de Tapestry, defendió la iniciativa en una entrevista y destacó que el mercado en el que operan es intensamente competitivo y altamente fragmentado. Expresó la convicción de que no será necesario desprenderse de una marca o tomar otras medidas para completar la fusión.

Los inversores parecen escépticos sobre las perspectivas de la fusión. Las acciones de Tapestry han aumentado un 9,5% este año, mientras que las de Capri han caído un 24% a 37,96 dólares, muy por debajo del precio de compra acordado por Tapestry el año pasado de 57 dólares por acción.