Las acciones de Nvidia se han septuplicado desde octubre de 2022. El crecimiento explosivo de la empresa no solo ha impulsado el mercado de valores a nuevos máximos, sino que también ha hecho que algunos en Wall Street mencionen la palabra "burbuja". La entusiasta demanda de inteligencia artificial ha convertido los chips de Nvidia en un elemento esencial del mercado y ha transformado a la compañía en el papel más candente de la bolsa.
El precio de la acción se ha octuplicado desde el 14 de octubre de 2022, elevando a Nvidia al tercer puesto de las empresas más valiosas de EE. UU. con una capitalización de mercado de más de 2 billones de dólares. Tras un informe impecable sobre el cuarto trimestre el 21 de febrero, el valor de la empresa aumentó casi 280 mil millones de dólares en solo dos días de negociación. Solo tomó 180 días de mercado para que el valor de Nvidia pasara de 1 billón a 2 billones de dólares; mientras tanto, tanto Apple como Microsoft necesitaron más de 500 días de mercado para alcanzar este hito.
En el proceso, Nvidia se ha convertido en una de las acciones más populares entre los inversores comunes. Según FactSet, 54 de 59 analistas de Wall Street recomiendan la compra de acciones o emiten un juicio positivo. Otros fabricantes de chips también se están beneficiando de este auge. El Índice de Semiconductores PHLX ha subido un 18% este año. Advanced Micro Devices ha ganado un 37%, mientras que Lam Research y Broadcom han aumentado un 25% cada uno. El Nasdaq Composite alcanzó su primer nuevo máximo desde 2021 el jueves, mientras que el S&P 500 ya ha registrado 15 cierres récord en 2024. Ambos índices han subido en 16 de las 18 semanas, llevando sus ganancias este año al 8,4% y al 7,7%, respectivamente.
El joven crecimiento hace que algunos en Wall Street se pregunten si el entusiasmo se está convirtiendo en una burbuja bursátil clásica. "Recibimos muchas llamadas de clientes sobre acciones de IA", dice Emerson Ham III, socio senior de Sound View Wealth Advisors, quien ha estado recomendando acciones de chips desde 2018 para sus clientes. "Cuando algo va demasiado bien, me pongo nervioso. Estamos teniendo conversaciones con clientes sobre retirar un poco de las ganancias". Otros han sido más directos: "La actual burbuja de IA es más grande que la burbuja tecnológica de los años 90", escribió Torsten Slok, economista jefe de Apollo, la semana pasada en una nota a los clientes. Toros y osos están de acuerdo en una cosa: el ascenso de Nvidia viene acompañado de enormes ganancias.
Esto diferencia la pasión por la inteligencia artificial de las manías especulativas del pasado reciente, como las acciones de cannabis o blockchain. En el último trimestre, Nvidia ha obtenido ganancias de 12,29 mil millones de dólares estadounidenses, en comparación con 680 millones de dólares en los tres meses hasta octubre de 2022. Los márgenes de ganancia bruta aumentaron mientras tanto del 53,6% a casi el 76%. Esto ha hecho que el precio de la acción sea de hecho más atractivo: Según FactSet, Nvidia se está negociando a 32 veces las ganancias esperadas para los próximos 12 meses. El promedio de los últimos dos años es de 38 veces. La relación precio-ganancia del S&P 500 es de 20,6. "No podemos llamarlo manía especulativa porque está negociando a relaciones P/E más bajas que hace un año.
"Nvidia no solo habla de ello, también lo implementa", dice Joseph Zappia, Socio Principal y Co-Presidente del equipo de inversión en LVW Advisors. "Todo esto ocurre en el contexto de un mercado alcista. Los inversores son generalmente optimistas porque los precios están subiendo", agrega. Otros dudan si Nvidia puede mantener el rápido ritmo de crecimiento. Según FactSet, los analistas esperan ingresos de 107 mil millones de dólares para el año fiscal que termina en enero, en comparación con los 60.9 mil millones de dólares del año pasado.
Temen que la demanda de chips por parte de grandes empresas tecnológicas no pueda sostenerse en los próximos años. Nvidia dijo que a un comprador el año pasado se le atribuyó casi una quinta parte de las ventas. Otros temen que surgirá nueva competencia de otros fabricantes de chips, lo que llevará a menos ventas o márgenes más bajos. "Creo que la gente olvida que este es un negocio de auge y declive", dice Fred Hickey, editor de High-Tech Strategist. Él apuesta contra Nvidia mediante opciones de venta a largo plazo que adquirió después del informe trimestral del mes pasado.
De acuerdo con Dow Jones Market Data, las acciones de Nvidia han caído un 50% o más en 14 ocasiones separadas desde su salida a bolsa en 1999. Recientemente, el precio de la acción cayó un 56% en dos meses en 2018 y dentro de ocho meses que terminaron en 2022. "En algún momento hay un límite para las ganancias. No van a duplicarse todos los días, simplemente no funciona de esa manera", dice Ham de Sound View. Además de las ganancias, los toros también están atentos a otro factor crucial para Nvidia: la ausencia de nuevas salidas a bolsa basadas en inteligencia artificial.
"Estuve presente en Webvan, estuve presente en Pets.com", dice Michael Sansoterra, Director de Inversiones en Silvant Capital Management, que posee acciones de Nvidia. "Y hoy en día simplemente no hay nada comparable", afirma al referirse a dos desastrosas salidas a bolsa de la era Dotcom. Pocos se atreven a apostar en contra de la empresa, a pesar del escepticismo. Según datos de NASDAQ, poco más del 1% de las acciones públicamente disponibles están vendidas en corto.
