El Banco de Japón (BoJ) ha elevado su tasa de interés al 0,25 por ciento y ha presentado planes para reducir a la mitad sus compras mensuales de bonos con el fin de endurecer la política monetaria. Esta decisión marca un punto de inflexión significativo para los mercados de divisas globales, ya que la Reserva Federal de EE. UU. va en la dirección opuesta.

La moneda japonesa se fortaleció más de un 1,7 por ciento el miércoles a 150,15 yenes por dólar. Con una mayoría de 7 a 2, el BoJ elevó su tasa de interés a "alrededor del 0,25 por ciento," el nivel más alto desde la crisis financiera global a finales de 2008. Anteriormente, la tasa de interés oscilaba entre cero y 0,1 por ciento. El banco había terminado su política de tasas negativas en marzo, la cual acompañó décadas de deflación esporádica.

El BoJ también anunció que reducirá su programa de compra mensual de bonos de 6 billones de yenes (39 mil millones de dólares) a aproximadamente 3 billones de yenes hasta la primavera de 2026. El aumento de los tipos de interés se produjo después de que funcionarios del gobierno realizaran en las últimas semanas comentarios inusualmente claros, que presionaron al BoJ para que terminara con su política monetaria ultralaxa y detuviera la caída del yen.

BoJ-Gouverneur Kazuo Ueda dijo en una conferencia de prensa el miércoles que la decisión se tomó debido a las condiciones económicas y los movimientos de precios que estaban "en curso". Sin embargo, reconoció que los riesgos de inflación también se vieron afectados por la debilidad del yen. "Planeamos seguir aumentando nuestra tasa de interés principal y ajustar el grado de flexibilización monetaria si las condiciones económicas y la inflación se desarrollan de acuerdo con nuestra previsión", agregó Ueda.

Antes de la decisión, los comerciantes estaban divididos en cuanto a la perspectiva de un aumento de las tasas de interés por parte del BoJ. Algunos economistas advirtieron sobre tal medida debido a los débiles datos económicos. La inflación subyacente, que excluye los precios volátiles de los alimentos, aumentó en junio un 2,6% en comparación con el año anterior, superando así durante 27 meses consecutivos el objetivo del BoJ del 2%. Sin embargo, la economía de Japón se contrajo en los primeros tres meses del año, ya que la caída del yen y el aumento del costo de vida afectaron el gasto de los hogares.

„Es ist äußerst enttäuschend, dass die BoJ gehandelt hat, indem sie schwache Wirtschaftsdaten ignorierte. Es sieht nun so aus, als hätte sie gegen den schwachen Yen vorgehen wollen“, sagte UBS-Ökonom Masamichi Adachi. „Die Normalisierung der japanischen Wirtschaft war von Anfang an sehr prekär, aber die BoJ hat es noch schwieriger gemacht.“

„Es sumamente decepcionante que el BoJ haya actuado ignorando los datos económicos débiles. Ahora parece que quería actuar contra el yen débil“, dijo el economista de UBS Masamichi Adachi. „La normalización de la economía japonesa fue muy precaria desde el principio, pero el BoJ lo ha hecho aún más difícil.“

Para el ejercicio fiscal hasta marzo de 2026, el BoJ espera una inflación de precios al consumidor del 2,1 por ciento en lugar del 1,9 por ciento pronosticado en abril. Stefan Angrick, economista senior de Moody’s Analytics, señaló el nuevo enfoque del BoJ sobre los efectos inflacionarios del yen, pero advirtió que el banco central está "aumentando en una economía débil", ya que falta inflación impulsada por la demanda.

„Creo que el BoJ debe dejar claro que está cambiando las reglas del juego. No están ganando el juego“, dijo Angrick. Pronosticó que el próximo aumento de tasas ocurrirá en diciembre y señaló que la presión sobre el yen podría disminuir una vez que la Fed comience a bajar las tasas.

Las crecientes expectativas de un aumento de los tipos de interés del BoJ ya habían fortalecido el yen frente al dólar antes de la reunión del miércoles. Esta reversión fue respaldada por la compra de la propia divisa por valor de 5,5 billones de yenes por parte del gobierno a principios de mes. La intervención en el mercado llevó a que una parte significativa de las posiciones cortas sobre el yen fueran eliminadas del mercado, lo que amortiguó el llamado Carry Trade.

Yujiro Goto, estratega jefe de divisas en Nomura, dijo que la tendencia alcista del yen también podría acelerarse si los inversores privados japoneses deciden liquidar sus grandes apuestas en acciones estadounidenses y convertir sus ganancias en dólares nuevamente en yenes.