En la lucha contra altas deudas y complicaciones en el desarrollo empresarial, Bayer renunciará por ahora a una escisión de la compañía. Esto fue anunciado por el gigante farmacéutico y de productos químicos para la agricultura el martes durante su día de mercados de capitales. Las barreras para una posible partición son actualmente demasiado altas, indican desde la empresa. En lugar de esto, Bayer se centra en la reestructuración de sus estructuras internas para ahorrar costos a medio plazo. El período de sufrimiento de los inversores, por consiguiente, se extenderá aún más, dado que se espera una disminución en las ganancias operativas hasta 2024. La ya de por sí golpeada acción cayó el martes a un nuevo mínimo desde 2005.
La decisión de Bayer de renunciar por ahora a una división sorprende, ya que muchos expertos anticipaban tal medida. "Muchos esperaban una división de Bayer", escribe el analista Peter Spengler de DZ Bank en una primera valoración. Con esta decisión, sin embargo, se elimina un posible impulsor del precio de la acción. "Sin embargo, rara vez hay soluciones rápidas y fáciles para los problemas existentes." El enfoque en la mejora del rendimiento operativo parece prometedor, pero es un proceso a largo plazo.
El CEO de Bayer, Bill Anderson, identifica cuatro problemas principales en la empresa que deben abordarse con urgencia: la caducidad de patentes y el desarrollo de la cartera en la división farmacéutica, litigios en los EE. UU. en relación con el herbicida glifosato y la sustancia química PCB, altas deudas y una burocracia jerárquica. "Estos cuatro desafíos limitan significativamente nuestras opciones, ya sea con tres divisiones o con menos unidades de negocio". Aunque la venta de la división de Consumer Health, que incluye medicamentos sin receta, podría ser una forma de reducir la deuda, dice Anderson, una separación estaría asociada con altos costos y efectos fiscales.
Además, la división genera ingresos estables. Por lo tanto, en lugar de perseguir una posible venta o una división del grupo que consumiría mucho tiempo, Anderson prefiere centrarse primero en reestructuraciones internas. Sin embargo, esto no puede hacerse simultáneamente. Pero si el precio de la acción no se recupera de manera significativa y sostenida, el tema de una posible división de la división de Salud del Consumidor volverá a estar en la agenda rápidamente, cree Markus Manns, gestor de fondos de Union Investment.
Un punto central en la reestructuración de Bayer es el nuevo modelo organizativo, el cual se espera que permita ahorros anuales de dos mil millones de euros a partir de 2026. De las actuales hasta doce niveles jerárquicos entre el presidente ejecutivo y los clientes, sólo se mantendrán de cinco a seis niveles, explicó la directora de trabajo Heike Prinz. Un líder deberá tener a su cargo al menos 15 empleados. Para comparar: Actualmente, más del 30 por ciento de los 17.000 líderes dirige pequeños equipos de cuatro o menos empleados.
"Ya en enero, Bayer había anunciado una significativa reducción de personal en Alemania. No obstante, sigue siendo incierto cuántos de los actualmente 22.200 empleados se verán afectados."
Ante los litigios en EE. UU., Bayer anuncia seguir nuevos enfoques para reducir riesgos legales. Los inversores han criticado por mucho tiempo que la corporación no ha logrado poner fin a la problemática de glifosato. El director financiero Wolfgang Nickl explicó durante la presentación ante analistas e inversores que este asunto ya le ha costado a Bayer 13.000 millones de euros. Para finales de enero, aún quedaban 54.000 demandas abiertas, 2.000 más que en octubre. Las provisiones ascendían a 6.300 millones de dólares estadounidenses (5.700 millones de euros). Nickl comentó que espera que esta suma sea suficiente, pero no podía garantizarlo. No obstante, destacó que muchas personas estaban observando la situación muy metódicamente, incluyendo a los auditores.
Los problemas relacionados con el glifosato surgieron cuando Bayer, bajo el liderazgo de Werner Baumann, adquirió Monsanto en 2018 por más de 60 mil millones de dólares. Desde entonces, se han contratado nuevas firmas de abogados y está previsto que una experta legal, Lori Schechter, se una al consejo de supervisión. "Cualquier fallo negativo lo impugnaremos", dijo Anderson. "Pero está claro que una estrategia de defensa por sí sola no es suficiente." Para tener éxito, Anderson dijo que también se requiere una estrecha colaboración con actores políticos. Lo que exactamente quería decir con esto, lo dejó sin aclarar. El lunes, el "Financial Times" informó, sin embargo, que Bayer está realizando trabajo de lobby en los Estados Unidos para impulsar cambios en la ley federalista. El objetivo es confirmar la primacía de las leyes federales sobre las leyes estatales en la etiquetación de herbicidas como Roundup.
El debate sobre si Roundup es cancerígeno se discute desde hace tiempo. Bayer argumenta que la Agencia de Protección Ambiental de EE. UU., como agencia federal, ha determinado que este no es el caso y que, por lo tanto, el producto no necesita advertencia. De este modo, la ley federal también previene reclamaciones de indemnización por daños en estados individuales de EE. UU. por supuestas advertencias insuficientes sobre el riesgo de cáncer. Este tema ha afectado el precio de las acciones de Bayer durante años. Antes de la primera sentencia contra la empresa en el verano de 2018, el precio de las acciones era de 93 euros, actualmente está a cerca de 26 euros.
Por lo tanto, en la bolsa Bayer vale apenas cerca de 26 mil millones de euros - aproximadamente la mitad de lo que se pagó solo por Monsanto. Actualmente no se vislumbra una rápida recuperación en el negocio operativo. Para 2024 se espera un nuevo descenso en las ganancias operativas. Se prevé que el resultado operativo ajustado por efectos de tipo de cambio y efectos especiales (Ebitda) esté entre 10,7 y 11,3 mil millones de euros. El analista Richard Vosser del banco JPMorgan asume que esta proyección no traerá grandes cambios a las expectativas del mercado. En 2023, Bayer tuvo que lidiar con precios más bajos del glifosato y un negocio farmacéutico más débil en China.
Además, el consorcio invierte cada vez más dinero en el desarrollo de terapias celulares y génicas para impulsar el negocio farmacéutico a largo plazo. Esto se debe a que en los próximos años sentirá el impacto de la expiración gradual de las patentes de su producto estrella Xarelto. Esto se ha visto agravado por el fracaso de un importante estudio con un posible medicamento sucesor a finales de 2023. El resultado operativo disminuyó un 13,4 por ciento a 11,7 mil millones de euros, también debido a efectos negativos por tipos de cambio por valor de 375 millones de euros.
