Dell Technologies: Gigante subestimado ante un posible auge de crecimiento

Las inversiones en inteligencia artificial (IA) continúan siendo un imán para los inversores, especialmente aquellos que invierten en empresas del sector tecnológico conocidas como "Magnificent Seven". Sin embargo, otras acciones como Super Micro Computer, Broadcom y Taiwan Semiconductor están ganando atención y se están estableciendo como opciones preferidas en el ámbito de la IA. Una acción que alguna vez tuvo alta demanda, pero que ha perdido terreno en los últimos meses, es el fabricante de computadoras y almacenamiento de datos Dell Technologies. La empresa presentó recientemente sus resultados para el segundo trimestre del año fiscal 2025, que terminó el 2 de agosto. Mientras que la empresa prospera en algunas áreas, otras divisiones han decepcionado. Las cifras más recientes trimestrales de Dell fueron aceptables, pero no espectaculares. Sin embargo, los inversores parecen perder la confianza en la empresa demasiado pronto. Dell divide su negocio en dos categorías: soluciones de infraestructura y soluciones para clientes. La división de infraestructura incluye soluciones de redes y almacenamiento para servidores y centros de datos, mientras que la división de clientes se enfoca en la venta de dispositivos de hardware a empresas y consumidores. Los ingresos totales en el último trimestre fueron de 25 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 9 % en comparación con el año anterior y un 13 % con respecto al trimestre anterior. Sin embargo, la mayor parte de este crecimiento provino del área de soluciones de infraestructura, especialmente de soluciones de redes y servidores. En contraste, los ingresos en el área de soluciones para clientes disminuyeron un 4 %. Dado el auge en los servicios de centros de datos, los inversores esperan que Dell genere crecimiento a partir de esta división y, por lo tanto, están menos entusiasmados con las otras divisiones de la empresa. Dentro del segmento de clientes, los ingresos del negocio comercial permanecieron prácticamente sin cambios, mientras que el segmento de consumo registró una caída del 22 %. Sin embargo, los inversores no deberían sobrevalorar estos resultados. Un análisis más detallado sugiere que tanto las soluciones de infraestructura como las de clientes podrían estar al borde de un auge de crecimiento. Muchas de las empresas tecnológicas más influyentes –incluyendo Microsoft, Meta, Alphabet, Amazon y Tesla– han dejado claro que el aumento de las inversiones en IA es una parte integral de sus planes de crecimiento. Estas inversiones en centros de datos y en la fabricación de chips probablemente tendrán efectos positivos a largo plazo en el negocio de infraestructura de Dell. Creo que los negocios de infraestructura de Dell ganarán considerable dinamismo a medida que las grandes empresas tecnológicas actualicen su arquitectura de TI. Otro motivo de mi optimismo respecto a Dell es el enorme potencial en el área de soluciones para clientes. Tanto las inversiones de los consumidores como las de las empresas en hardware, como los ordenadores personales, son cíclicas. Con la creciente integración de la IA en más dispositivos, tanto las empresas como los consumidores tendrán que actualizar su hardware. Dell es optimista sobre la inminente ronda de renovación de PCs, ya que las bases instaladas continúan envejeciendo, Windows 10 llegará al final de su vida útil el próximo año y se están logrando avances significativos en las arquitecturas y aplicaciones impulsadas por la IA. Esta ronda de renovación de hardware debería dar frutos para Dell a finales de este año y a principios de 2025. El precio de las acciones de Dell ha caído más de un 20 % en los últimos tres meses, lo que ha llevado a una contracción significativa en la valoración. El ratio precio-beneficio (P/E forward) de Dell es solo 14,7, inferior al P/E del S&P 500, que es 22,4. En mi opinión, los inversores están pasando por alto el potencial a largo plazo de Dell. Es probable que los negocios de Dell vuelvan a ganar impulso a finales de este año y en 2025. Sin embargo, parece que ahora es un buen momento para invertir en estas acciones devaluadas, ya que es posible obtener ganancias significativas con una aceleración del crecimiento de las soluciones de infraestructura y para clientes en los próximos trimestres.