Forvaltningsgebyrerne for private equity buyout-fonde er faldet til det laveste niveau siden begyndelsen af registreringerne i 2005. Ifølge data fra brancheeksperten Preqin udgjorde den gennemsnitlige forvaltningsgebyr for buyout-fonde, der blev lukket i år, eller som stadig indsamlede kapital frem til juni, 1,74 procent af investorernes forpligtede kapital. Til sammenligning lå den tidligere laveste værdi i 2023 på 1,85 procent.

I de sidste to år har private equity-firmaer haft vanskeligheder med at afhænde deres investeringer. De sædvanlige exit-strategier som børsnoteringer og virksomhedsovertagelser blev kompliceret af højere rentesatser, værdiansættelsestvister og generel økonomisk usikkerhed. Som følge heraf flød færre tilbagebetalinger til investorerne, hvilket reducerede deres evne til at investere igen i nye buyout-fonde.

På grund af dette pres ved kapitalfremskaffelse indgår buyout-chefer nu indrømmelser ved gebyrer og betingelser," forklarer Greg Durst, Senior Managing Director hos Institutional Limited Partners Association, som repræsenterer branchens investorer. Han tilføjer: "De er meget forsigtige og betænksomme med, hvordan de påtager sig nye forpligtelser.

En anden faktor, der påvirker gebyrerne, er størrelsen på fondsselskabet. Større forvaltere, der har øget deres fondsstørrelser over de sidste 20 år og derved modtaget et større gebyrvolumen, har sænket deres satser. Samtidig reducerer også mindre firmaer deres gebyrer for at forblive konkurrencedygtige. "Mange investorer fokuserer på relationer med de største fondsforvaltere," siger en advokat fra London, der rådgiver mellemstore private kapitalfonde. "Det betyder, at mindre forvaltere i den nederste del af markedet skal arbejde hårdere.

Store virksomheder, der forvalter fonde på tværs af flere strategier som privat kredit og buyout, tilbyder ofte samlede gebyrabatter.

På trods af nedgangen i administrationsgebyrerne har performance-gebyrerne – den del af overskuddet, som fondsforvaltere beholder ved succesfulde investeringer, også kendt som carried interest – næppe ændret sig. Preqin fandt ud af, at denne andel i de sidste 20 år i gennemsnit lå på 19,5 procent af fondens afkast, efter at en minimumsrente for investorerne var nået.

Interessant nok har der ikke været et bemærkelsesværdigt pres nedad på administrationsgebyrerne for private gældsfonde. Ifølge Preqin kan administrations- og performancegebyrerne for private gæld afhænge af risiko og potentiel afkast være lavere end i andre private aktivklasser. Der er endda en stigning i investorinteressen på dette område.