Lagarde tæt på sejr over inflationen: ECB planlægger yderligere rentenedsættelser

Christine Lagarde, præsident for Den Europæiske Centralbank (ECB), ser bekæmpelsen af inflationen nærme sig målstregen. Hun meddelte optimistisk, at "de mørkeste vinterdage ligger bag os" og yderligere rentenedsættelser er i sigte. I en tale i Vilnius understregede Lagarde, at kursen er klar, og man planlægger at sænke renterne yderligere. Denne udmelding kan styrke finansmarkedernes forventninger om yderligere rentenedsættelser. Investorer forventer allerede en række gentagende reduktioner af styringsrenten i første halvår af 2025 på grund af svag vækst og aftagende prispres. Sidst sænkede ECB renten for fjerde gang i år med en kvart procentpoint til 3 procent og mildnede sin stramme retorik. En langvarig fare for, at høj kerneinflation kunne true tilbagevenden til prisstabilitet, er ifølge Lagarde "for nylig" blevet reduceret. Rentestigningen begyndte i 2022 efter et prishop som følge af efterspørgselsstigningen efter pandemien, sammen med globale forsyningskædeforstyrrelser og stigende energipriser på grund af Ukraine-konflikten. Ved udgangen af 2022 nåede inflationen sit højeste niveau på 10,6 procent, langt over ECB's mål på 2 procent. Den årlige inflationsrate faldt hurtigt i år til 2,3 procent i november, og ifølge de nyeste ECB-projektioner forventes den at falde til 2,1 procent i 2024 og 1,9 procent i 2026. Lagarde understregede, at hendes prognoser nu er mere i overensstemmelse med kerneinflationen, og ECB er "tæt på at nå vores [2 procent] mål". Et andet anliggende for ECB er den høje lønvækst, som forventes at falde fra 4,8 procent i år til 3 procent i 2025 – et niveau der er i overensstemmelse med deres mål. Lagarde påpegede også den svagere end forventede genopretning af eurozonens økonomi som en "nedadgående risiko" for inflationen. Hun fremhævede, at små sekventielle nedjusteringer af vækstprognoserne siden 2023 har ført til en betydelig nedjustering over tid. Selvom centralbanken sidste sommer prognosticerede en årlig BNP-vækst på 1,8 procent for 2024, forventer den nu kun en vækst på 0,7 procent for i år. Lagarde bemærkede, at geopolitiske usikkerheder kan påvirke "investorers, låntageres og finansielle mellemmænds risikoadfærd", hvor ECB's hovedbekymring er, at en dramatisk udvidelse af obligationsspændene mellem eurolandene kunne gøre pengepolitikken mindre effektiv. "Vurderingen af den monetære transmission vil forblive vigtig," sagde Lagarde. Ved store geopolitisk choker, der væsentligt øger usikkerheden omkring inflationsprognoserne, er det nødvendigt at trække på andre datakilder for at gøre risikovurderingen i forhold til basisprognosen mere robust.