Акциите на Nvidia се увеличиха с повече от седем пъти от октомври 2022 г. Експлозивният растеж на компанията не само засили акционерния пазар до нови върхове, но и накара някои на Уолстрийт да произнасят думите "балоново надуване". Завладяващото търсене на изкуствен интелект направи чиповете на Nvidia задължителни на пазара и превърна компанията в най-горещия акционерен продукт.
Цената на акциите се увеличи повече от осем пъти от 14 октомври 2022 г., което изкачи Nvidia до третата най-ценна компания в САЩ с пазарна капитализация над 2 трилиона щатски долара. След безупречния отчет за четвъртото тримесечие на 21 февруари стойността на компанията скочи с почти 280 милиарда щатски долара само за два търговски дни. Отне едва 180 търговски дни за стойността на Nvidia да се удвои от 1 трилион на 2 трилиона щатски долара; през това време и Apple, и Microsoft се нуждаеха от повече от 500 търговски дни, за да постигнат тази веха.
В процес на развитие, Nvidia стана една от най-популярните акции сред обикновените инвеститори. Според FactSet, 54 от 59 анализатори от Уолстрийт препоръчват покупката на акции или изразяват положително мнение. Други производители на чипове също се възползват от този подем. Индексът на полупроводниковите компании PHLX е нараснал с 18% тази година. Advanced Micro Devices е отчела увеличение от 37%, докато Lam Research и Broadcom са се повишили съответно с 25%. Композитният индекс на Nasdaq достигна своя нов връх от 2021 година в четвъртък, докато S&P 500 вече има 15 рекордни затваряния през 2024 година. И двата индекса са нараснали в 16 от последните 18 седмици, което доведе до увеличенията им за тази година до 8,4% и 7,7% .
Младият растеж кара някои по Уолстрийт да се замислят дали ентусиазмът се превръща в класически борсов балон. "Получаваме много обаждания от клиенти относно акциите на AI", казва Емерсън Хам III, старши партньор в Sound View Wealth Advisors, който препоръчва чип акциите на своите клиенти от 2018 година. "Когато нещо върви твърде добре, започвам да се притеснявам. Водим разговори с клиентите за това да вземат малко от каймака." Други бяха по-категорични: "Текущият AI балон е по-голям от технологичния балон от 90-те години на миналия век", написа Торстен Слок, главен икономист в Apollo, миналата седмица в бележка до клиентите. Биковете и мечките се съгласяват за едно: възходът на Nvidia съвпада с огромни печалби.
Това отличава ентусиазма към изкуствения интелект от спекулативните мании от скорошното минало, като например акциите на канабис или блокчейн. През последното тримесечие Nvidia е реализирала печалба от 12,29 милиарда щатски долара, в сравнение с 680 милиона долара за три месеца до октомври 2022. Брутните печалбени маржове също се увеличиха от 53,6% на почти 76%. В резултат на това цената на акцията всъщност е станала по-привлекателна: Според FactSet Nvidia се търгува при 32 пъти очакваната печалба за следващите 12 месеца. Средният показател за последните две години е 38 пъти. Съотношението цена/печалба на S&P 500 е 20,6. "Не можем да го наречем спекулативна мания, защото търгува на по-ниски коефициенти на К/П отколкото преди година.
"Nvidia не само говори за това, но и го прилага в действие", казва Джоузеф Запия, главен принципал и съпредседател на инвестиционния екип в LVW Advisors. "Това се случва на фона на бичи пазар. Инвеститорите са оптимистично настроени като цяло, защото цените растат", добавя той. Други се съмняват дали Nvidia може да поддържа бързия си темп на растеж. Според FactSet анализаторите очакват приходи от 107 милиарда долара за фискалната година, която завършва през януари, в сравнение с 60,9 милиарда долара предходната година.
Те се опасяват, че търсенето на чипове от големите технологични компании не може да бъде поддържано през следващите години. Nvidia заяви, че на един купувач през последната година може да бъде приписан почти една пета от оборота. Други се страхуват, че ще възникне нова конкуренция от други производители на чипове, което може да доведе до по-малко продажби или по-ниски маржове. "Мисля, че хората забравят, че това е бизнес на бумове и спадове", казва Фред Хики, редактор на High-Tech Strategist. Той залага срещу Nvidia чрез дългосрочно закупени пут опции, които е придобил след месечния отчет на компанията миналия месец.
Според данни на Dow Jones Market Data акциите на Nvidia са спадали с 50% или повече в 14 отделни случая от борсовия дебют през 1999 година. Най-скорошно, стойността на акциите падна с 56% за два месеца през 2018 година и в рамките на осем месеца, които завършиха през 2022 година. "Имаше някакъв предел за печалбите. Те няма да се удвояват всеки ден, просто не работи по този начин", казва Хам от Sound View. Освен печалбите, биковете също обръщат внимание на друг ключов фактор за Nvidia: липсата на нови борсови дебюти, базирани на изкуствен интелект.
"Бях там при Webvan, бях там при Pets.com", казва Майкъл Сансотера, главен инвестиционен директор в Silvant Capital Management, което притежава акции на Nvidia. "И днес просто няма нищо сравнимо", казва той, визирайки двата катастрофални дебюта на борсата от ерата на Dotcom. Малцина се осмеляват да застанат срещу компанията, въпреки скептицизма. Според данни от NASDAQ, малко повече от 1% от публично достъпните акции са продадени на празно.
