Німецький автогігант Volkswagen стоїть перед масовою реструктуризацією для подолання кризи.
У третьому кварталі 2024 року Volkswagen зафіксував різке зниження прибутку на 64 %, що ще більше ускладнило і без того важке становище концерну. Особливо проблематичним є китайський ринок, де за перші дев’ять місяців року постачання зменшилися на 10 %. Дохід від спільних підприємств у Китаї, як очікується, становитиме лише близько 1,6 мільярда євро цього року, що приблизно наполовину менше від торішнього показника. Конкуренція з боку місцевих китайських виробників, які пропонують більш доступні та потужні транспортні засоби, є структурною проблемою, яку нелегко подолати.
Окрім слабкої продуктивності в Китаї, Volkswagen бореться з циклічним спадом на європейському автомобільному ринку. Очікується, що цього року продажі автомобілів у Європі знизяться до 14 мільйонів, порівняно з 16 мільйонами перед пандемією. Цей розвиток змушує концерн радикально переглянути та адаптувати свою базу витрат.
Суттєва частина проблем лежить у маржі основного бренду VW. У третьому кварталі прибуткові маржі впали до лише 1,8% від доходу, що значно нижче річної цілі в 5,6%. Для порівняння, конкурент Renault очікує річні маржі EBIT на рівні майже 8%. Щоб досягти цільової маржі, Volkswagen планує збільшити її до 6,5% до 2026 року і вже оголосив про покращення ефективності на суму 10 мільярдів євро минулого року. Поточні заходи з закриття заводів і скорочення робочих місць можуть зекономити додаткові 4 мільярди євро, що стосується загалом близько 15% доходу VW – більше, ніж потрібно для досягнення цільової маржі.
Незважаючи на ці масштабні заходи, інвестори залишаються скептично налаштованими. Багато хто побоюється, що цінова конкуренція, особливо з китайськими виробниками, та тиск на маржу через електромобілі будуть і далі впливати на рентабельність. До того ж, запланована реструктуризація стикається з опором, оскільки великі втрати робочих місць і закриття заводів приносять із собою соціально-політичні та економічні виклики.
Volkswagen торгується на біржі з коефіцієнтом 3,3 від очікуваних річних прибутків. Це відображає недостатню довіру інвесторів до того, що концерн зможе успішно подолати свою кризу.
