Hershey ve Mondelez: Acı Bir Tat Bırakan Tatlı Bir Deneme

Hisse senetlerine yatırım yapmak, bir şirkette mülkiyet payı edinmek anlamına gelir. Çoğu yatırımcı için bu katılım küçüktür, ancak yeterli sayıda hisse senedi satın alarak bir şirketi tamamen kontrol edebilecek kadar varlıklı olanlar vardır. Ancak, şekerleme devi Hershey'in durumunda bu mümkün değildir, çünkü kontrol Hershey Trust Company'de bulunmaktadır - Mondelez International'ın yakın zamanda tekrar hatırlamak zorunda kaldığı bir gerçek. Hershey'in hisse senedi fiyatı bu hafta, Hersheypark'taki Candymonium roller coaster’ına benzer şekilde, Mondelez'in tekrar bir satın alma teklifiyle ortaya çıktığı haberiyle birlikte dalgalanmalar yaşadı. Mondelez, Hershey'i 2016 yılında 23 milyar dolara satın almaya çalıştı ancak başarısız oldu. Bu sefer de başarılı olamadı, çünkü Hershey Trust'ın tekrar ret verdiği haberi Hershey'in hisse fiyatının düşmesine yol açtı. İlginç olan, ne bir hissedar oylaması oldu, ne de Hershey CEO'su Michele Buck’tan resmi bir açıklama geldi ve teklifin incelenmesi için bir komite de oluşturulmadı. Bunun nedeni, Mondelez’in teklifinin böyle adımların gerekli olacağı bir noktaya ulaşmamış olması gibi görünüyor. Asıl belirleyici olan, Mondelez'in onay almadığı Hershey Trust Company Kurulu’dur. Bu tür şirketlerde genelde karmaşık bir hisse senedi yapısı vardır. Hershey'de, yaklaşık 200 milyon adet bulunan ve halka açık olarak işlem gören A sınıfı hisseler vardır. Ancak, halka açık olarak işlem görmeyen ve hisse başına on oy hakkı tanıyan yaklaşık 55 milyon B sınıfı hisse şirketi aslında kontrol eder. Bu düzenleme, liderliği Hershey Trust Company’ye sağlamaktadır. Ne Mondelez ne de Hershey, mevcut müzakereleri resmi olarak yorumladı, bu nedenle detaylar belirsizliğini koruyor. Kesin olan, Hershey Trust Company için teklifin yeterince cazip olmadığıdır. Belki de Mondelez hissedarları için bir şans, çünkü bu büyüklükte bir satın alma çabası muazzam olurdu. Hershey'in piyasa değeri yaklaşık 36 milyar dolar ve başarılı olmak için Mondelez’in çok daha fazlasını teklif etmesi gerekecekti.