Zinsfantasienถอยหลัง: ข้อมูลตลาดแรงงานเป็นความหวังใหม่

ความไม่แน่นอนในตลาดตราสารหนี้เพิ่มขึ้น ขณะที่ผู้ค้าต่างรอคอยการเผยแพร่รายงานตลาดแรงงานที่กำลังจะมีขึ้นเพื่อหาข้อบ่งชี้เกี่ยวกับสุขภาพของเศรษฐกิจสหรัฐฯ อย่างใจจดใจจ่อ ความคาดหวังที่แพร่หลายก่อนหน้านี้เกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่ครั้งที่สองของธนาคารกลางสหรัฐในปีนี้เริ่มลดลง ในสัปดาห์นี้ พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐตกอยู่ภายใต้แรงกดดัน ขณะที่ตลาดเงินปรับลดความคาดหวังสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งครึ่งเปอร์เซ็นต์ในเดือนพฤศจิกายนหรอืเดือนธันวาคม สิ่งนี้เกิดขึ้นหลังจากคำกล่าวของประธานธนาคารกลาง Jerome Powell ที่เน้นย้ำถึงสภาพเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งในสหรัฐ ปัจจุบัน ความเป็นไปได้ของการลดอัตราดอกเบี้ยดังกล่าวในเดือนหน้านั้นถูกประเมินไว้เพียง 30% หลังจากที่ก่อนหน้านั้นหนึ่งสัปดาห์เคยอยู่ที่ 60% ขณะนี้มีความคาดหวังสูงต่อข้อมูลตลาดแรงงานสำหรับเดือนกันยายน สัญญาณความอ่อนแอใด ๆ อาจฟื้นฟูกระแสการซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและเพิ่มความหวังสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่ นโยบายดังกล่าวสร้างความประหลาดใจให้กับนักลงทุนหลายคนเมื่อเดือนที่แล้วเมื่อเริ่มต้นด้วยการลด 50 จุดฐาน Jeff Given ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอที่มีประสบการณ์จาก Manulife Investment Management มีความระมัดระวัง แต่ก็ยังเห็นว่ามีโอกาสมากกว่าสำหรับการลดเล็กน้อยในอัตราหนึ่งในสี่เปอร์เซ็นต์ในเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม พันธบัตรสองปีของกระทรวงการคลัง ที่ตอบสนองอย่างมากต่อการเปลี่ยนแปลงในนโยบายการเงิน ยังคงมีเสถียรภาพที่ประมาณ 3.70% และอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงสิบปีซื้อขายที่ประมาณ 3.83% ดัชนีเศรษฐกิจปัจจุบันบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจยังคงอยู่ในสภาพดี ด้วยการเติบโตของการจ้างงานในภาคเอกชนที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ และมีสัญญาณบ่งชี้ถึงภาคบริการที่แข็งแกร่ง ขณะที่ Powell ได้เน้นย้ำว่าไม่มีความจำเป็นเร่งด่วนในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าในเดือนกันยายนจะมีการจ้างงานเพิ่มขึ้น 150,000 ตำแหน่ง อัตราการว่างงานคาดว่าจะยังคงอยู่ที่ 4.2% ข้อมูลตลาดแรงงานที่กำลังจะเปิดเผยมีความสำคัญ เนื่องจากเจ้าหน้าที่ของธนาคารกลางสหรัฐได้กล่าวว่าพวกเขาสามารถหันมาให้ความสนใจมากขึ้นกับความเสี่ยงต่อตลาดแรงงานเมื่อเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อ 2% ได้บรรลุผลแล้ว ตัวเลขที่อ่อนแอกว่าที่คาดหมายอาจทำให้สถานการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยครึ่งเปอร์เซ็นต์ในเดือนพฤศจิกายนกลับมาอีกครั้ง แต่อาจมีการประท้วงที่ Boeing และในท่าขนส่ง รวมถึงอิทธิพลของพายุเฮอริเคน Helene ที่ทำให้การวิเคราะห์ซับซ้อนขึ้น “เกมนี้ระหว่างตลาดและธนาคารกลางจะต้องจบในที่สุด” Jack Manley นักกลยุทธ์ตลาดระดับโลกที่ JPMorgan Investment Management กล่าวกับ Bloomberg TV เขาเห็นว่าตัวเลขการจ้างงานที่คาดการณ์ไว้สำหรับเดือนกันยายนจะทำให้มุมมองสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยรวมในการประชุมสองครั้งสุดท้ายของปีนี้เข้าใกล้ 50 จุดฐานมากขึ้น