ริโอ ทินโต กับการเสี่ยงครั้งใหญ่: การเข้าซื้อกิจการลิเธียมของอาร์คาเดียมในช่วงเวลาที่ผันผวน

การได้เห็นองค์กรระดับโลกอย่าง Rio Tinto ในการดำเนินการ เปรียบเสมือนเกมหมากรุกที่เต็มไปด้วยความตึงเครียด: การวางกลยุทธ์ในตลาดที่ไม่แน่นอนต้องใช้ความคิดรอบคอบ แม้ว่าราคาของลิเธียม ซึ่งเป็นวัตถุดิบหลักที่ใช้ในแบตเตอรี่สำหรับยานพาหนะไฟฟ้า ลดลงถึงกว่า 80 เปอร์เซ็นต์ แต่ Rio ก็กล้าพอที่จะเข้าซื้อ Arcadium Lithium ในราคา 6.7 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งถือว่าไม่ใช่ราคาถูกตามความเห็นของหลายคน กลยุทธ์นี้ไม่ได้ปราศจากความเสี่ยง โดยย้อนความทรงจำถึงการซื้อกิจการ Alcan ในปี 2007 ที่มีมูลค่า 38 พันล้านดอลลาร์ในช่วงที่ราคาของอะลูมิเนียมอยู่ที่จุดสูงสุด ทำให้เกิดข้อฉุกคิดขึ้น อย่างไรก็ตาม คุณ Stausholm ซีอีโอของ Rio ยังคงมองไปข้างหน้า โดยเชื่อว่าภาวะล้นตลาดของลิเธียมในปัจจุบันอาจหมดไปก่อนสิ้นทศวรรษ บริษัทได้เข้าสู่ธุรกิจลิเธียมแล้ว ด้วยโรงงานผลิตเช่นที่ Rincon ในอาร์เจนตินา การเข้าซื้อ Arcadium จะช่วยเพิ่มการผลิตได้ทันทีด้วยผลผลิตเทียบเท่าลิเธียมคาร์บอเนตประมาณ 75,000 ตันต่อปี นอกจากนี้ยังมีแผนการทะเยอทะยานที่จะเพิ่มกำลังการผลิตเท่าตัวภายในปี 2028 แต่การเข้าซื้อนี้มีราคา: ราคาที่เสนอซื้อต่อหุ้นสูงกว่าค่าเฉลี่ย 3 เดือนของ Arcadium ถึงสองเท่า แม้แต่เทียบกับการคาดการณ์ในปี 2024 ค่าประเมินมูลค่าก็ยังเป็นที่กังขา ด้วยตัวคูณมูลค่าธุรกิจ/EBITDA ราวๆ 18 ในขณะที่ยักษ์ใหญ่ในอุตสาหกรรมอย่าง Albemarle ถูกซื้อขายที่ต่ำกว่า 15 แม้ผู้ถือหุ้นบางรายจะมองหาผลประเมินที่สูงกว่า แต่พวกเขาก็ต้องการสอบถามข้อเสนอนี้อย่างละเอียด ถึงอย่างนั้น ทุกการเข้าซื้อในภาคลิเธียมยังคงเป็นเกมที่เสี่ยงด้วยผลลัพธ์ที่ไม่แน่นอน เพราะผู้ผลิตรถยนต์หลายรายเพิ่งลดแผนการผลิตรถยนต์ไฟฟ้าของพวกเขาลง Rio Tinto กำลังเข้าสู่เวทีลิเธียมที่เต็มไปด้วยความไม่แน่นอน แน่นอนว่าในยุคนี้ความไม่แน่นอนมีมากกว่าที่เคย และความกระตือรือร้นของ Rio ที่จะคงความได้เปรียบเชิงกลยุทธ์ทำให้สนามนี้เต็มไปด้วยความเสี่ยงใหม่ ๆ