นักการธนาคารกลางของญี่ปุ่นกำลังแก้ปัญหา: การตัดสินใจดอกเบี้ยต้องการความอดทน

ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BOJ) ดูเหมือนจะมีแนวโน้มที่จะรักษาอัตราดอกเบี้ยให้คงที่ในสัปดาห์หน้า พื้นฐานของการพิจารณานี้คือความไม่แน่นอนของความเสี่ยงทั่วโลกและการพัฒนาเงินเดือนในปีหน้า ซึ่งต้องการการพิจารณาอย่างละเอียด ถ้าการดำเนินการดังกล่าวเกิดขึ้น จะเพิ่มความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมกราคมหรือมีนาคม เมื่อมีข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับสถานการณ์เงินเดือน อย่างไรก็ตาม ภายในธนาคารกลางมีความไม่เห็นด้วยเกี่ยวกับการตัดสินใจขั้นสุดท้าย สมาชิกคณะกรรมการบางคนเห็นว่า ญี่ปุ่นได้เงื่อนไขเพียงพอแล้วตั้งแต่เดือนธันวาคม การตัดสินใจจะขึ้นอยู่กับความเชื่อมั่นของสมาชิกคณะกรรมการแต่ละคนว่า ญี่ปุ่นได้บรรลุภาวะราคาที่เพิ่มขึ้นโดยได้รับอิทธิพลจากการขึ้นเงินเดือนอย่างยั่งยืน มีเปอร์เซ็นต์เล็กน้อยที่บ่งบอกว่า BOJ อาจดำเนินการหากเหตุการณ์ต่าง ๆ เช่น การประชุมตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐอาจชักนำให้ค่าเงินเยนลดลงอย่างรวดเร็วและเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตาม นักการเมือง BOJ หลายคนยังไม่รีบร้อน เนื่องจากมีความเสี่ยงน้อยที่เงินเฟ้อจะเกินความคาดหมาย การสนับสนุนนโยบายเศรษฐกิจที่กำลังจะมีขึ้น เกิดขึ้นบนพื้นฐานของการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ปานกลาง เงินเดือนที่เพิ่มขึ้น และอัตราเงินเฟ้อที่เกินเป้าหมาย 2% มานานกว่าสองปีแล้ว BOJ แสดงความเชื่อมั่นในแนวโน้มทางเศรษฐกิจโดยยึดมั่นในแนวทางที่ว่าการบริโภค "เพิ่มขึ้นอย่างปานกลาง" ถึงแม้จะมีพัฒนาการที่เป็นไปในทางบวก แต่ความเร่งด่วนในการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยยังไม่เกิดขึ้น เนื่องจากแรงกดดันจากเงินเฟ้อจากการนำเข้าวัตถุดิบลดลง อันเนื่องมาจากการเพิ่มขึ้นของค่าเงินเยนเมื่อเร็ว ๆ นี้ นี่แตกต่างจากการเพิ่มขึ้นในเดือนกรกฎาคมเมื่อลดค่าเงินเยนอย่างรวดเร็วทำให้ราคานำเข้าสูงขึ้น แม้ว่าเงินเดือนที่เพิ่มขึ้นจะทำให้บางบริษัทตัดสินใจเพิ่มราคาสินค้า แต่พัฒนาการเหล่านี้ยังไม่กังวลพอที่จะก่อให้เกิดวงจรเงินเฟ้อจากการขึ้นเงินเดือน การดำเนินการเร็วเกินไปในเดือนธันวาคมอาจทำให้ตลาดเข้าใจว่า BOJ กำลังรีบร้อน ซึ่งพวกเขาต้องการหลีกเลี่ยง นอกจากนี้ ความระมัดระวังยังได้รับอิทธิพลจากนโยบายเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอนของประธานาธิบดีสหรัฐที่ได้รับเลือก โดนัลด์ ทรัมป์ ภัยคุกคามที่ใหญ่ที่สุดต่อเศรษฐกิจญี่ปุ่นมาจากภายนอก ขณะที่ความต้องการทั่วโลกที่อ่อนแออาจลดผลกำไรของบริษัทและลดความพร้อมใจในการขึ้นเงินเดือน การตัดสินใจของ BOJ เกิดขึ้นเพียงไม่กี่ชั่วโมงหลังจากการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งคาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ย ถ้า Fed ทำให้ตลาดประหลาดใจและคงอัตราดอกเบี้ยเดิม การเพิ่มขึ้นของดอลลาร์อาจกดดันให้ BOJ ต้องทำการชะลอการลดลงของค่าเงินเยนอย่างฉับพลัน