Den tyska biljätten Volkswagen står inför en omfattande omstrukturering för att hantera sin kris. Företaget planerar att stänga flera fabriker i Tyskland och minska tiotusentals arbetstillfällen. Målet är att sänka de höga kostnaderna och öka lönsamheten. Men den centrala frågan kvarstår: är dessa åtgärder tillräckliga för att hållbart lösa de befintliga problemen?
Volkswagen rapporterade en dramatisk vinstminskning på 64 % under tredje kvartalet 2024, vilket ytterligare förvärrade koncernens redan svåra situation. Särskilt problematisk är den kinesiska marknaden, där leveranserna minskade med 10 % under årets första nio månader. Intäkterna från joint ventures i Kina förväntas uppgå till endast cirka 1,6 miljarder euro i år, ungefär hälften av föregående års värde. Konkurrensen från inhemska kinesiska tillverkare, som erbjuder billigare och mer effektiva fordon, utgör en strukturell utmaning som inte lätt kan vändas.
Utöver den svaga prestationen i Kina kämpar Volkswagen med en cyklisk nedgång på den europeiska fordonsmarknaden. Fordonsförsäljningen i Europa förväntas sjunka till 14 miljoner i år, jämfört med 16 miljoner före pandemin. Denna utveckling tvingar koncernen att drastiskt ompröva och anpassa sin kostnadsbas.
En väsentlig del av problemen ligger i marginalerna för VWs kärnvarumärke. Under det tredje kvartalet sjönk vinstmarginalerna till endast 1,8 % av omsättningen, vilket är betydligt under årets mål på 5,6 %. Som jämförelse förväntar sig konkurrenten Renault en EBIT-marginal på nästan 8 % för hela året. För att nå marginalmålet planerar Volkswagen att öka till 6,5 % fram till 2026 och har redan förra året tillkännagett effektivitetsförbättringar värda 10 miljarder euro. De aktuella åtgärderna för fabriksslutning och arbetsplatsneddragningar kan spara ytterligare 4 miljarder euro, vilket totalt omfattar ungefär 15 % av VWs omsättning – mer än nödvändigt för att nå marginalmålet.
Trots dessa omfattande åtgärder förblir investerarna skeptiska. Många fruktar att priskonkurrensen, särskilt med kinesiska tillverkare, och marginalpress från elfordon kommer att fortsätta att belasta lönsamheten. Dessutom möter den planerade omstruktureringen motstånd, eftersom stora förluster av arbetstillfällen och fabriksnedläggningar medför socialpolitiska och ekonomiska utmaningar.
Volkswagen handlas på börsen med en kursfaktor på 3,3 gånger den förväntade årsinkomsten. Detta speglar investerarnas bristande förtroende för att koncernen kan bemästra sin kris framgångsrikt.
