AstraZeneca står under massiv press: På bara några dagar förlorade läkemedelsföretaget nästan 17 miljarder pund i marknadsvärde, en minskning med 12 procent. Anledningen är rapporter om en eskalerande korruptionsutredning i Kina, en nyckelmarknad för AstraZeneca. Denna förlust motsvarar mer än företagets prognostiserade nettovinst för 2025 och visar läkemedelsinvesterarnas låga risktolerans gentemot juridiska osäkerheter.
Kina är AstraZenecas näst största marknad och står för cirka 13 procent av omsättningen, men marginalerna där är traditionellt lägre än i andra regioner. De nuvarande problemen kan delas in i tre kategorier. För det första: En pågående undersökning i flera år angående ett försäkringsbedrägeri, där tidigare AstraZeneca-försäljningsmedarbetare är inblandade. De anklagas för att ha manipulerat genetiska testresultat för att ge patienter tillgång till den statliga sjukförsäkringen för cancerläkemedlet Tagrisso.
För det andra bekräftade AstraZeneca att två nuvarande och två tidigare chefer i Kina utreds för misstänkt illegal import av vissa cancerläkemedel. Slutligen blev det känt att Leon Wang, företagets framstående Kina-chef, förra veckan greps av myndigheterna utan att AstraZeneca hittills har fått klarhet i bakgrunden.
Nervositeten bland aktieägarna är förståelig. Redan 2014 tvingades den brittiska konkurrenten GSK att betala en böter på nästan 500 miljoner dollar i Kina på grund av mutor. Förlusten av anseende och de omfattande utredningarna skadade företaget avsevärt. AstraZeneca betonade dock att de nuvarande anklagelserna hittills inte riktats mot företaget självt och att man kommer att "fullt ut samarbeta vid behov.
Trots möjliga effekter på omsättning och vinst i Kina, särskilt för cancerläkemedel, förblir den långsiktiga belastningen begränsad. Enligt prognoser från Shore Capital kan rörelseresultatet från onkologiverksamheten i Kina uppgå till mellan 625 och 750 miljoner dollar år 2025 – mindre än 5 procent av den förväntade totalvinsten.
För att återvinna investerarnas förtroende behöver AstraZeneca snarast positiva nyheter. CEO Pascal Soriot satte i början av året det ambitiösa målet att öka de årliga intäkterna från 45,8 till 80 miljarder dollar fram till 2030. Med ett nytt fokus på resultat från fas 3-studier nästa år ökar trycket ytterligare på företaget – och det nuvarande Kina-problemet kan ytterligare belasta dessa mål.
