Inflation i nedgång? En titt bakom kulisserna

Denna vecka kan nyheter spridas som indikerar en ljusare kortsiktig ekonomisk prognos. Rapporten som kommer på onsdag kan visa en minskning av den totala inflationen från 2,2% till 1,9%, vilket ligger under målet på 2% – en minskning som sker för första gången sedan april 2021. Kan alltså inflationsproblemet verkligen vara löst? Inte riktigt. Minskningen beror huvudsakligen på de nyligen sänkta bensinpriserna, som föll med 4% månadsvis. Denna komponent kan ensam dra bort 0,4% från den årliga inflationstakten. Kärninflationstakten, som utesluter volatila element som livsmedel och energi, kan dock endast marginellt falla från 3,6% till 3,5%. Den fortsatt höga ökningstakten av priserna i tjänstesektorn utgör ytterligare en utmaning. Trots att en nedgång från 5,6% till 5,2% förväntas, förblir denna nivå alarmerande hög. En av de främsta orsakerna är ökningen av genomsnittsinkomsterna med omkring 5% per år. Oroväckande är även de förväntade utmaningarna genom de senaste generösa löneförhöjningarna, exempelvis för lokförare och unga läkare. Dessa kan, tillsammans med kommande höjningar av minimilönerna, sätta press på arbetskraftskostnaderna. Det finns också spänningar på efterfrågesidan. Regeringen satsar på ökade investeringar som en tillväxtstrategi. Det finansiella utrymmet som krävs för detta ska uppnås genom ökad upplåning. Detta kan dock skapa ytterligare inflationstryck, vilket i sin tur kommer att påverka Bank of Englands penningpolitik. Marknaderna har redan justerat sina förväntningar angående framtida räntesänkningar. Avkastningen på 10-åriga statsobligationer ligger på 4,2%, en reaktion både på globala trender och nationella utvecklingar. Utmaningen för den nya finansministern ligger i att bevara förtroendet samtidigt som hon försöker upprätthålla den ekonomiska balansen.