Temza Voter, najveći privatizovani snabdevač vodom u Velikoj Britaniji, suočava se sa egzistencijalnom krizom: Kompanija bi već u decembru mogla postati nesolventna i time se nalazi u sve većoj opasnosti da ponovo bude nacionalizovana. Još pre nekoliko meseci kompanija je najavila da ima dovoljno likvidnosti da izdrži do maja 2025. godine. Ovu prognozu je sada morala revidirati.
Uzrok dramatičnog pogoršanja likvidnosti je, prema navodima kompanije, veća od očekivane stopa sagorevanja gotovine. To postavlja i pitanje kredibiliteta menadžmenta. Nekoliko povećanja troškova, poput strožih uslova plaćanja od strane dobavljača, teško je kontrolisati, ali druga, kao što su veće uplate u rezerve zbog složene strukture finansiranja, morala su se predvideti.
Thames Water trenutno treba saglasnost većine svojih poverilaca kako bi mogao da pristupi rezervama za hitne slučajeve od 380 miliona funti. Pored toga, kompanija bi morala da ima pristup dodatnim neiskorišćenim kreditnim sredstvima od 420 miliona funti kako bi izbegla insolventnost do kraja decembra. Ukoliko se to ne dogodi, Thames Water bi prešao u tzv. „Standstill“, što bi bilo jednako neizmirenju obaveza. Ova situacija bi omogućila oslobađanje dodatnih 550 miliona funti likvidnih rezervi, ali bi istovremeno smanjila kapitalne izdatke na apsolutni minimum.
Najnovije najave navele su rejting agencije da dodatno snize svoje ocene za Thames Water u "junk" kategoriju. S&P je istovremeno smanjio ocenu menadžmenta i upravljanja kompanije sa "umereno negativno" na "negativno", što oslikava skeptičnu procenu rukovodilaca.
Tames Voter sada se bori za novi sopstveni kapital kako bi izbegao renacionalizaciju - težak podvig s obzirom na rastuće nepoverenje investitora. Alternativa bi mogla biti podrška poverilaca. Grupa od 90 kreditora, koji zajedno drže dugove u iznosu od 9 milijardi funti, trenutno razmatra mogućnost međufinansiranja kako bi kratkoročno stabilizovali kompaniju.
Ovaj put se čini kao najbolje rešenje i zadovoljio bi britansku regulatornu agenciju Ofwat, koja preferira restrukturiranje koje bi Thames Water olakšalo pribavljanje novog kapitala. Ipak, postavlja se pitanje zašto bi poverioci trebalo da obezbede dodatna finansijska sredstva pre nego što budu sigurni da je naredna regulatorna odluka, koja određuje dozvoljene prinose za narednih pet godina, dovoljna da privuče nove investitore.
Objavljivanje ove odluke planirano je za 19. decembar, ali bi se moglo odložiti i za januar. Time brzo nestaje nada Thames Water-a da izbegne nacionalizaciju, kao i sopstvene novčane rezerve.
