U trenutnoj fazi M&A pregovora poverioci i vlasnici obveznica su u centru pažnje, dok akcionari sve više ostaju po strani. Ovo se jasno vidi u spajanju američkih satelitskih televizijskih preduzeća Dish Network i DirecTV, kao i u mogućim preuzimanjima Frontier Airlines i Spirit Airlines.

Boeing se ne nalazi u ovom kontekstu, već se radi o kompanijama poput Dish Network, DirecTV i Spirit Airlines, koje se suočavaju s finansijskim teškoćama. Kako mnoge firme ne mogu više da refinansiraju svoje dugove, preuzete u okruženju sa niskim kamatama, njihove vrednosti kapitala su znatno opale. Ipak, njihovi poslovni modeli ostaju privlačni konkurentima, pod uslovom da se postigne prava cena.

Kod ovih preuzimanja potencijalni kupci često moraju direktno pregovarati sa poveriocima i vlasnicima obveznica, umesto sa akcionarima. Ovo predstavlja značajan izazov, jer su poverioci skloni da nastoje da u potpunosti naplate svoja potraživanja. Primer za ovo je spajanje između Dish Network i DirecTV, gde DirecTV poziva svoje poverioce da prihvate otpis od 1,6 milijardi dolara na svoja potraživanja. Ova mera je zamišljena da smanji i fer vrednost Dish-a i dugove novog, kombinovanog preduzeća. Međutim, ovi zahtevi nailaze na otpor od strane poverilaca, što otežava pregovore.

Ein weiteres Beispiel ist die potenzielle Übernahme von Spirit Airlines durch Frontier Airlines.

Translation: Још један пример је потенцијално преузимање Spirit Airlines од стране Frontier Airlines.

Diese Dynamik verdeutlicht, dass in Krisenzeiten die Verhandlungsstärke der Gläubiger gegenüber den Aktionären deutlich zunimmt. Während Aktionäre bei finanziell stabilen Unternehmen primär im Fokus stehen, müssen Käufer bei notleidenden Firmen strategisch mit den Gläubigern verhandeln, um attraktive Konditionen zu erzielen. Dies kann oft zu erheblichen Abschlägen führen, die die Eigenkapitalgeber stark belasten.

Ova dinamika pokazuje da u kriznim vremenima pregovaračka moć poverilaca prema akcionarima znatno raste. Dok su akcionari u centru pažnje u finansijski stabilnim preduzećima, kupci kod problematičnih firmi moraju strateški pregovarati sa poveriocima kako bi ostvarili povoljne uslove. To često može dovesti do značajnih popusta koji ozbiljno opterećuju davaoce kapitala.

Experti upozoravaju da bi ovaj razvoj mogao trajno promeniti M&A pejzaž.

Aktuelni slučajevi Dish Networka, DirecTV-a i Spirit Airlinesa ističu da su tradicionalni modeli spajanja i preuzimanja sve češće zamenjeni potrebom za suočavanjem sa poveriocima. Ovo predstavlja ne samo finansijski, već i strateški izazov koji suštinski menja način na koji se preuzimanja sprovode.